深度思考 理性投资人应该掌握的投资体系——三层次嵌套结合周期递推技术分析

前言：

在市场趋势的判断中，我们经常会在不同的周期下，用熟悉的技术指标来分析指数、行业或个股所处的位置，进而做出买卖或持仓、持币的交易判断。

但是，每一套技术分析都有其局限性，需要结合宏观环境，投资标的基本面，科学使用技术分析的组合体系来提升投资胜率。

经过近些年的实际应用和本次市场大幅回调的痛定思痛。我发现，从战略和战术相结合的角度，采用三层次嵌套结合周期递推的技术分析，是提升投资体系胜率的重要方法！

战略三层次，着眼行业和方向；战术三层次，注重节点和交易！

市场指数、行业、概念板块或个股的运行中，必然存在长、中、短的战略周期三级层次。每个长周期都是中周期的层次递推，每个中周期也是短周期的层次递推，以此类推。

在具体的交易中，通过战术周期三层次，提升买卖节点的胜率。

只有战略和战术的三层次相互嵌套，科学结合，才能整体提升投资胜率。

举个例子：

根据我国当前教育成长体系的国情，大多数人都包括了学习和工作阶段。

学习阶段的战略层面分别包括了学前教育（幼儿园）、小学、中学（初中、高中）、大学（本科、大专）、研究生（硕士、博士）等层次。如果说学习阶段是大周期，各个层次就是中周期，层次中间的年级就是短周期。

假设，人们普遍从本科毕业的22岁开始参加工作，经过最初三年的财富积累期后，25岁进行第一笔投资，直到55岁的平均退休年龄，完成个人长达30年的长周期投资。

我们不考虑某些拥有长辈给予或意外所得资本金的人，大多数人的投资周期，普遍嵌套在工作周期中。

本技术分析体系的理论基础：

如果以年度（年线）为基准来判断投资周期，在K线体系的指标里，只有30根K线，周期相对过短，只能大方向参考，不具有技术层面进一步的判断和实操价值。

因此，我们选取季度（季线）为长周期的投资判断起点！假设，人们普遍有30年的投资生涯，折算成120个季度长周期（季线），是合适的基准。

每个季线的基准里，包含了3个月度中周期（月线）；中周期（月线）又包含了4个工作周的短周期（周线）；短周期（周线），又普遍包含了5个工作日的超短周期（日线）；工作（日线）又包含了120分（半天）和60分（1交易时）等交易时间。

这就是战略和战术相结合的基础层次。

本技术分析体系的应用价值：

以三周期嵌套为基础，从专业投资人的角度，结合战略和战术，更进一步判断，不同的经济周期，和投资周期，会在长中短的某几个阶段产生战略上的共振。

共振向上的阶段，是大多数人财富快速积累和增长的黄金繁荣时代！

同理，经济周期和投资周期共振向下的阶段，就是大多数人们财富快速缩水的黑暗衰退时代！

战略方向明确的前提下，有效的战术能进一步提升胜率，规避风险，获取更多的投资收益！

战术交易节点：关注、买入、加仓、减仓、卖出

场外的公募/私募基金等中长期投资，以季线、月线和周线，三层次嵌套周期为主进行递推，辅以日线判断关注。

场内的指数ETF或股票等中短期波段投资，以月线、周线和日线，三层次嵌套周期为主进行递推，辅以120分判断关注。

短期投机（1周内）以日线、120分和60分，三层次嵌套周期为主进行递推，辅以30分判断关注。

日内T，以120分、60分和30分，三层次嵌套周期为主进行递推，辅以15分判断关注。

战略分析及行业选择：

对于不同行业，从不同的周期来考察，得出某个阶段截然不同的状态。

比如：2005年6月至2021年12月（最高峰在21年3月），家用电器行业，季线周期看，是长达16年的单边多头行情；月线周期里，有多次的波段机会；周线周期中，更有多次振幅达到40-50%的大幅下跌。#家电#   

如果是长期投资，可以忽略其中的波段震荡，中期或短期投资，必须重视并基于不同的波段，做出对应的交易操作。

尽管三种周期反映的时间维度不同，但其内在，都有同向波动的阶段。多头策略，要抓住同向上涨的阶段。

在此，我们对多头行情进行定义：

多头行情，也称牛市，指长期保持上涨趋势的走势。

多头行情时，市场氛围热情、投资人参与度高，股票价格在均线的上方，并且短期、中期和长期均线自上而下依次排列，趋势表现为大涨小跌。同时，MACD指标的DIF-DEA线，也持续在零轴上方区间，MACD柱为红且势能逐步增强，期间，绿柱基本没有或很少。

市场判断：顶部和底部交替

第一部分：

一般情况下，如果三层次嵌套周期在同一时期的技术指标，呈现出相同或相似的运动方向，在此周期内的投资行为一定被强化，如果是上涨周期，满仓状态的投资回报，一定是显而易见的增长！但遇到下跌周期时，除非做空，否则满仓会有快速且高额的亏损！

但是，如果长周期、中周期和短周期的三层次，不同主体的力量处在不同的顶底起伏阶段，要分析和判断，哪个力量占有主导性优势。如果三层次嵌套周期的力量逐渐呈现一致性的方向，技术面的走势将被强化；如果三个周期的力量方向不一致，技术面会进入混沌或缠绕的状态，其走势最后取决于胜出的主导力量。沿着主导力量的运动方向，我们就能在技术角度的周期运动中，寻找到相应的底部和顶部。

比如：

酿酒行业，自2014年3月至2021年6月，持续长达29个季度（约90个月）的单边大牛市，长中短三个周期，明确的向上运行。#白酒#   

半导体行业，自2018年10月至2021年7月，持续长达11个季度（约34个月）的单边牛市，长中短三个周期，明确的向上运行。#半导体#   

注：上涨的起止位从K线波段收盘价的低位到收盘价高位，结合MACD指标和OBV能量潮指标，统计得出。

第二部分：

在市场顶底部交替的运动过程中，首先应该确定三层次嵌套周期中的主导力量。主导力量的级别的不同，决定了市场顶底部节奏和高度的差异。

比如，季线层面的底部明确叠加低位金叉，或顶部明确叠加高位死叉，都是绝对的交易信号点。当周线层面大方向向下的时候，又遇到250周期的支撑位，大概率会出现一定的超跌反弹。再一次下跌至低位，但做空动能衰减，这又是短周期上涨的起点。

但是，市场中长周期底部的形成，是十分缓慢又煎熬的过程，虽然有很多人曾经多次在恰当的时候预测了顶部，但底部的预测和持续时间的判断，却是十分困难的问题。

投资体系里，中长周期的顶部，底部机制是截然不同的。

每次的顶部，都是宏观环境和市场氛围系统性的呈现，具有很高的相似性，因此，容易预测。

但是，底部从来都不可能是相似的系统性问题，会有各种各样的情况出现。

就像大文豪列夫·托尔斯泰在小说《安娜·卡列尼娜》的开头，说到：幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各的不幸。

所以，无论基本面分析，还是技术面分析，都应当对市场怀有敬畏之心，从技术角度看，避免左侧交易。一定要在底部结构明确后，再于新起点的右侧做多！

切记：不要猜底！

除非你有取之不尽，用之不竭的资金，否则，每一次对于底部的猜测并付诸行动，都会让你蒙受超过预期的损失！

板块轮动应用：把握市场脉络

在通达信行业分类的56个板块或是你密切关注的赛道板块，进行分类汇总统计。

首先，统计长周期的季线；其次，统计中周期的月线；最后，统计短周期的周线。

其次，从中找出多方多头行情、多方空头行情、多方转空行情、空方转多行情和空方空头行情这五类，再进一步明确哪些可关注，哪些能操作，哪些要回避。

目前，可重点关注并从中选取优质标的交易的太少，大家可以在底部明确后，根据以上投资体系来选取合适的行业和标的。希望大家都能够把握住接下来的财富机遇

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