腾讯的四个历史新高---2023三季报解析
$腾讯控股(00700)$ $腾讯控股ADR(TCEHY)$
一、单季营业收入历史新高
腾讯控股在2023年第三季度的财报显示，其营收达到了1546亿元人民币，同比增长10%。
单季营业收入达到历史新高。
腾讯2023年第三季度的营业收入分析如下：
总营业收入: 腾讯的总营收达到1546亿元人民币，同比增长了10%。这一增长表明在多个领域的业务增长和新的收入来源对腾讯整体营收的正面影响。
增值服务业务: 增值服务业务收入为757亿元，占总营收的大约一半。这部分收入包括游戏、社交网络和其他相关服务。游戏仍然是腾讯增值服务的重要组成部分，尽管游戏市场的竞争日益激烈。
其中海外游戏收入部分：同比增长14%，达到133亿元，显示出腾讯在海外市场的游戏业务也在稳步增长。
金融科技及企业服务: 营收为520亿元，这显示出腾讯在金融科技和企业服务领域的强劲表现。腾讯在这些领域的增长可能得益于其庞大的用户基础和日益丰富的服务范围。
广告业务: 广告收入同比增长20%至257亿元，创历史新高。这一增长主要归功于腾讯在广告技术上的投入，尤其是利用大模型技术提高广告推荐效率，以及微信生态对广告业务的助力。
二、单季非国际归母净利润历史新高
腾讯在2023年第三季度的调整后净利润达到了449.2亿元人民币，同比增长39%。
这个图表展示了腾讯从2017年到2023年第三季度的非国际准则归母净利润走势和同比增速，从中我们可以得出以下几点分析：
净利润走势：从蓝色线可以看出，腾讯的非国际准则归母净利润整体呈上升趋势。特别是在2023年第三季度，净利润达到了最高点，显示出公司在这一时期的强劲盈利能力。
波动性：尽管总体趋势是上升的，但净利润也展现出一定的波动性。例如，在2021年底到2022年初，净利润有所下降，疫情的影响终于走出来了。
最近趋势：在2023年，尤其是第三季度，同比增速显著上升，这表明腾讯在该季度相比去年同期实现了显著的盈利增长。这可能是由于新产品推出、市场策略调整或其他经营活动的成功。
三、单季毛利率历史新高（2019年后）
这个图表展示了腾讯从2017年到2023年第三季度的毛利率走势。
从图表中可以看出，腾讯的毛利率已经接近2018年的最高点，处于不断上升趋势。
2023年上升趋势：特别是在2023年，毛利率呈现出明显的上升趋势，这可能表明公司在提升效率和成本控制方面取得了显著进展，或者公司的收入结构发生了有利的变化。
四、回购金历史新高
截止到今天2023年11.15日回购金额对比
预计全年回购金额（2022年为实际数据）
PS：2023预测时假设腾讯后续每天的回购金额为4亿港币。
五、估值
截止2023.11.15腾讯港股收盘，腾讯市值3.06万亿港币，2.85万亿人民币。
根据2023Q3财报披露，腾讯持有上市公司和非上市企业之和为 4644+3472=8116亿人民币
财报内容：於二零二三年九月三十日，我們於上市投資公司（不包括附屬公司）權益1的公允價值為人民幣4,644億元，我們非上市投資的賬面價值為人民幣3,472億元。
腾讯经营部分市值=总市值-投资资产=28500-8116=20384亿人民币
最近四个季度非国际归母净利润之和为 1446.8亿人民币
腾讯经营部分PE-TTM= 20384/1446.8=14.08
个人认为显著低估。