兖澳21年实体现金流约15.3亿澳币（粗算，先不考虑经营营运资本增加的影响），债权现金流9.4亿，股权现金流5.9亿，却派息9.29亿。
22年实体现金流42亿，债权现金流38.3亿，股权现金流3.6亿，却派息16.2亿。
21和22年超过实体现金流规模来执行还贷和派息任务，需要动用经营营运资本和金融资产来支持。
23年实体现金流21亿，债权现金流6亿，股权现金流15亿，实际派息9.18亿（按净利润的50%满足最低派息承诺），剩余的5亿多逐渐修复经营营运资本和金融资产。
另一个角度验证，23年初现金留底2.2亿（27-15.5-9.2），24年初现金留底7.5（13.97-2.2-4.29），差额5亿多与上述估算接近。
兖澳22年为了提前还贷，消耗了大量的实体现金流，同时又实施了超大规模的派息，创纪录的净利润之下是非常紧张的现金流。23年净利润腰斩，反而是股权现金流大幅增加，甚至超过了22年，派息却大幅减少（22年调起高了），可能这就是大家最不满意的地方。
但是回过头来想，兖澳22年提前偿还27.6亿美元高息贷款之壮举，再委屈一下23年的股东，实现“无有息负债煤矿”，后续有源源不断的现金流可供并购或派息，这是不是一件前人栽树后人乘凉的事呢？