---资本的游戏，仅此而已？---
"......2004年，药明康德销售收入突破亿元，2007年8月，登陆美国纽交所，市值一度突破10亿美元。
随着药明康德上市，李革的商业天赋日益显露，资本大戏接连上演。2008年，李革耗资1.51亿美元外加承担1170万美元债务方式，收购美国AppTec公司。这是当时中国企业医药领域在美最大并购案。
2015年，李革推动药明康德私有化，高瓴资本等资本加持。
药明康德私有化后“一拆三”，药明康德相继在H股、A股上市，以化药临床前CRO为主营业务的合全药业挂牌新三板，以生物制剂业务为主的药明生物挂牌港交所。
2020年，分拆出来的药明巨诺又赴港上市，药明巨诺是一家专注为血液癌症及实体瘤开发、制造和商业化突破性细胞免疫疗法的一体化平台。2023年7月9日，从药明生物分拆出来的药明合联向港交所提交上市申请。
李革频频分拆子公司IPO募资，有市场人士将此举称为“一鱼两吃”。
频频分拆IPO，一个重要因素就是募资。仅仅以药明康德为例，H股、A股IPO上市，其先后募资79.20亿港元、22.51亿元。2019年、2020年，药明康德在A股再融资合计为86.94亿元，加上IPO融资，合计达200亿元左右。
实际上，据不完全统计，借助资本市场，药明系直接融资已近600亿元，包括IPO融资157亿元，增发配股融资317.76亿元，定向增发65.28亿元，可转债21.44亿元，合全药业挂牌新三板募资超过24亿元。
另一只手在大肆减持
李革的一只手在推动分拆批量IPO募资，另一只手则在大肆减持套现。
药明生物的大股东为BiologicsHoldings，IPO后，BiologicsHoldings持股比为75.43%。BiologicsHoldings是药明康德控股的持股平台，持有其79.17%的股份，药明康德实控人李革等人持有剩余20.83%的股份。
2017年至今，BiologicsHoldings对药明生物进行了13次配售减持，持股比从75.43%降至13.82%，目前已经退出控股股东之位。13次配售减持，BiologicsHolding从二级市场获得资金合计达806.56亿港元，折合人民币约为750亿元。
无疑，药明康德、李革及其一致行动人是受益者。
药明康德也遭股东减持，与药明生物减持主体是控股股东有所不同，药明康德减持主体主要是众多机构投资者。SummerBloomInvestments、博裕资本、高瓴资本、汇桥资本集团、私有化团队、中国平安等均大举减持。根据Wind数据，药明康德股东减持金额合计接近400亿元。
作为药明康德实际控制人的李革及其一致行动人，同样大规模套现。
2022年6月10日，药明康德披露，公司实际控制人及其关联方拟在未来三个月内减持不超过8868.03万股股份；到减持期满，实际减持了2320.88万股股份，减持均价为93.41元/股—96.50元/股，套现约22.05亿元。
2022年11月25日，药明康德又披露，公司实际控制人及其关联方拟在未来半年内减持不超过6500万股。从2022年12月19日至2023年1月18日，其累计减持6499.03万股股份，套现55.25亿元；2023年5月12日至8月10日，减持3072.43万股，套现21.01亿元；8月11日至28日，减持2269.28万股，套现17.82亿元。
综上，李革及其一致行动人通过二级市场减持药明康德股份已经累计套现116.13亿元。而资本饱食药明系IPO盛宴后疯狂减持，套现达千亿。
股东的减持计划还在继续，李革及其一致行动人的减持计划也在继续，减持何时休？
与股东疯狂减持相对应的是，药明康德股价持续下跌。2021年2月18日，公司股价为188.28元/股，2023年9月8日，收盘价为76.20元/股，区间跌幅为59.53%。对应的市值，在这期间已经蒸发了超2300亿元。
药明康德经营业绩增速也明显放缓。2023年上半年，公司实现的营业收入、归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）分别为188.71亿元、53.13亿元，同比增长6.28%、14.61%。自2020年以来，这是药明康德中期营业收入增速首次降至个位数，净利润增速首次低于50%。
本文源自：长江商报”