作为一个2022年年中就买入香飘飘（期间做做波段，收益低于长期持有，但总体是享受到主升浪了），且品尝约80%香飘飘产品、长期关注公司的资深韭菜。下图是我在2月1日在东财发的，雪球也发过，后来想想调侃人家董秘不太好，就把雪球的删了。本来开个玩笑，没想到一语成畿，果然是董秘说漏了嘴。四季度销售收入虽然同比增长不多，但净利润增长太多了
展望后市，需要泼下冷水，众所周知，香飘飘的冲泡是基石，即饮是增长点。
【1.冲泡Q4销量改善弱于盈利改善，销量属于低基数低增长】先说冲泡产品，香飘飘的冲泡是有进步的，这次的黑糖奶茶就非常惊艳，看好后续成为主打。再说业绩，香飘飘2022q4业绩虽很好，但这次冲泡主要受益春节回家的报复性消费。虽然盈利不错，但主要因为之前提价和成本下降，目前Q4的销量还仅仅是弱反弹，还看不到2020年前的盛况。展望2023年，Q1-3都是淡季，数据无法参考，验证真伪需要Q4短期看不到，且2023年q4大家回家过年意愿未必高于今年。在目前冲泡的消费认知还未发生实质改变、销量改善有限的情况下，虽然盈利可能继续改善但空间不大。
【2.即饮长期看好，但不确定性高，短期一样难辩真伪】再说即饮，在今年大概率加大投入的情况下可能销量提升，香飘飘、兰芳园产品矩阵也日益丰富，可问题也不少。近几年（即使疫情前）销量也一直是反反复复，瓶装行业是高度内卷的，香飘飘的销售场景还是欠缺。meco的天花板已现，oalty只是吉祥物，12元一杯卖不出量。原本相对看好冻柠茶和黑乌龙乳茶，其中冻柠茶已经销售大半年，但目前在北京、上海还很少看到有销售冻柠茶，主要还是集中广东等地。黑乌龙乳茶新品推出不久，年报应该还没数据。总体即饮在可以预见的Q1、Q2主要还是靠Meco撑场面,大概率还是难以看到爆发式增长。
综上，短期暂看不到增长点，长期向好但仍有不确定性，利润亮眼可媲美2020年，但销售增长仍是低基数低增长。15元以下和20元以上的投资价值和风险是截然不同的。所以，即使可能会继续冲高，愈往上须愈谨慎。$香飘飘(SH603711)$
本文只提供学术参考，仅供大家探讨。大家不可据此进行投资，如据此投资损失概不负责。不会说自己目前有没有持仓，也不会说后续买卖，过难判断，股市是艺术，一万个人有一万个操作思路。