上一期，我们介绍了巴菲特指标，这一期说一说中证全指指标。
我们在判断一个股票是否高估的时候，经常用到两个指标，PB和PE。
PB即市净率，计算公式为每股股价/每股净资产，市净率可用于股票投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。
PE即市盈率，计算公式为每股股价/每股盈利，一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。
PB和PE可以用于判断具体股票是否高估，是否能够用于判断整个股票市场是否高估？
答案是肯定的。我们可以通过中证全指的PB和PE来判断市场是否高估，即市场冷热程度。
中证全指指数是中国证券投资基金业协会（SIFMA）于2006年推出的一种指数，它是中国证券市场上最具代表性的指数之一，也是中国证券市场上最具影响力的指数之一。中证全指指数是一种指数投资组合，它由中国A股市场上的所有上市公司组成，其中包括上海证券交易所和深圳证券交易所上市的公司。因此，用中证全指估值水平来判断市场冷热是可行的。
那么中证全指目前处于什么估值水平呢？
中证全指PE的目前分位为36%，PB分位为12%，均低于50%分位，处于低估区域，有合适的股票可以买入。如下图。
估值水平对投资决策有什么参考意义?根据下图，中证全指的估值水平，特别是PE值和中证全指的收盘点数是高度一致的。可以看见，在估值水平低的时候投资买入，持有到估值水平高的时候获利卖出，是可行的投资策略。
如果具体一点，那就是估值分位在30%以下是黄金投资点，可以择机增持；30%-50%，持仓观望。估值水平突破50%分位时候，就要根据市场情况逐步减仓。如果突破80%，保险起见，应该清仓持币了。
当然，以上投资策略还需要结合个股的财报和业绩来调整，只有灵活变通的价值投资者，才能夜夜安眠。