中国有句古语叫“ 君子不立危墙之下”，字面意思是君子要远离危险的地方。
对于投资者而言，就是会亏钱的地方尽量不要去。 哪些地方容易亏钱呢，绝大多数是存在泡沫、交易过热的市场。
那么如何判断市场是否过热呢？各路投资大师都在思考这个问题，包括沃伦·巴菲特。
2001年底，沃伦·巴菲特在《财富》杂志的一篇访谈中提出一个指标来判断股市估值水平，这个指标就被称为“巴菲特指标”，即股市总市值/GNP，也叫证券化率。
上市公司总市值就是把上市公司的总体市值全部加起来。GNP是国民生产总值的意思，是一定时期内本国的生产要素所有者所占有的最终产品和服务的总价值。GNP的数据相对不好获取，且它和GDP数据差异不大，现在很多国家已经用GDP代替GNP作为宏观经济的衡量指标。
对应的巴菲特指标就调整为股市总市值/GDP。
1、巴菲特指标的有效性如何？
“巴菲特指数”的计算基于美国股市的市值与衡量国民经济发展状况的国民生产总值(GNP)，巴菲特认为，若两者之间的比率处于70%至80%的区间之内，这时买进股票就会有不错的收益。但如果在这个比例偏高时买进股票，就等于在“玩火”。
巴菲特指标在美国市场有效，在中国市场是否有效呢？
挑选中证全指收盘点位和巴菲特指标做对比，如下图。可以看出，中证全指的走势和巴菲特指标是高度一致的。在指数的历史低位对应着巴菲特指标的低位，而指数历史高位出现时，巴菲特指标也处于高位，因此巴菲特指标在中国市场上对未来市场估值高低的判断具有一定的指导意义，也就是有效。
2、用巴菲特指标到底如何判断判断股市热度？
根据上图，可以大概看出中国国内巴菲特指标均值大概在60%左右。在巴菲特指标低于60%的时候，股市还未过热，可以买入或者定投。在巴菲特指标高于60%，低于80%的时候，可以持仓观察，如果股市有踩踏迹象，需要考虑获利卖出，持有现金。巴菲特指标高于80%的时候，市场过热，期望收益率下降，风险逐步累积，要考虑逐步卖出。
目前中国市场的巴菲特指标为76%，接近80%，并非最佳投资时期，还可以观望。
3、指标的局限性
随着注册制开放，未来上市公司不断增加，总市值会不断扩大，巴菲特指标的标准也会有所调整，但是这个指标还是具备有效性。
市场在变化，交易者心理在变化，没有固定的指标可以一直有效，需要根据市场变化不断调整交易策略。