草莓蛋terryshi 的讨论

难道本质不是因为他们把酒划分到了不同的档次，然后各自在不同的档次内销售，尽可能避开了同质化竞争吗？
比如拿煤炭来说，动力煤和生产煤有区分，长协价和市场价也不完全等同。供给弹性和需求弹性在不同象限的强弱变化，这些对企业的当期利润率影响可能更大。
但我赞同底线思维可以用极低的利润率去评估，尤其是以前很低，突然爆发的行业在下降通道时的底。

白酒文章提了，茅台有社交属性，可以到50%啊，五粮液社交弱一截，就只有35%了，但也吊打一般消费品，洋河和山西汾酒这些中端酒，大概就是15%~30%，你看，利润率不也跟社交属性强弱挂钩。

煤炭我不懂，我这篇文章只是提供一个大概思路，可能不同的周期股用不同的利润率中枢，具体是3%左右，还是8%左右，还具体问题具体分析吧。

对的。竞争格局太重要了。完全充分竞争是最残酷的一种方式。

不能一提到煤炭就是周期股，好像其他行业没有周期，其实煤炭现在的基本面和16年前区别太大了。煤炭股这两年涨多了，成了众矢之的了