第一季度业绩预期比较高，但是没想到会这么漂亮！这让我想起了价投里的一句名言：和好公司为伍，会时不时的有惊喜，和烂公司为伍，时不时的就会有惊吓
2024年第一季度，营收1595亿，同比增长6.3%，营收速度依旧是很慢，好在基本稳定；非国际标准的净利润为502亿，同比大增54%，直接拆开来看，毛利838亿，同比增长23%，毛利率已经由2023年第一季度的45%逐季稳定提高到了2024年第一季度的52%，可见，利润的来源主要还是靠降本增效。
降本增效的来源：一，精简人员，降低各项运营和销售费用的，二，高毛利项目带来的营收占比的扩大（包括视频号，搜一搜广告，小游戏服务费，商家号技术服务费等）
在3大收入来源中，增值服务（国内国外游戏，社交网络）依旧保持稳定，基本没有增长，游戏方面一直是最近几年不太让人满意的地方，网易的游戏收入增速快于腾讯，所以我们不能把腾讯游戏的低增速归咎给市场原因，游戏的运营管理开发还是有待提高的，虽然腾讯游戏众多，但是真正贡献增长的大概就是那四五个，增长服务作为腾讯的营收大盘，在游戏收入方面，急需找到一款能够带动收入的优秀产品
网络广告是Q1的亮点，同比增长了26%，由视频号，搜一搜广告带动，作为“全村希望”的视频号，用户使用时长实现持续高增长，目前同比增长80%，对比抖音等短视频，除此之外，经济形势转好，AI广告能力的提升，也做出了很好的贡献，这部分的业绩实现增长应该具有很高的确定性
金融科技及企业服务，由理财服务和视频号商家技术服务费贡献增长
以上3大业务板块，毛利率均有不同程度的提高，导致毛利润大幅度提高
这些数据可以明显感受到，微信的变现能力在方方面面的提高，微信的生态内容会越来越好，比如搜一搜广告，未来很有可能造就一个小百度级别的大项目！微信小游戏等也处于一个高确定性向上发展的状态，这就是腾讯与其他企业不同的地方，其他企业都是先有产品后有客户，而腾讯是反着来的，围绕客户群体通过平台流量不断提供新的内容，用户需要什么，它就可以提供什么，纵观腾讯发展的20年，就是一个不断造就新业务，抛弃旧业务的过程，与过去不同的是，现在的营收体量很大，广告之外的其他业务不太好实现大幅度带动营收的项目。
关于投资和股东回报上，是值得肯定的，在整个A股投资市场，能够把利润再投资或者说资本配置做的比较好的，在我了解的企业中，腾讯做的是最好的，它的投资能力也是我最认可的，在回报股东方面，在腾3亿，腾6亿，再到今天的腾十亿，回购力度和诚意也无可挑剔。成长能力，资本配置，股东回报，三者综合起来就是我持有它的主要理由，视频号的成长力已经显现，未来的成长能力多了一份确定性，唯一有缺点的地方是，游戏方面需要加大管理和运营能力，争取在增长上超过网易，还有广告方面，其实增长空间还很巨大，看字节跳动在广告方面的收入，腾讯也需要努力提高自己。
目前决定保持以“未来十年净利润平均年化增长8-10%”的水平不变，因为企业的长期增长还是要看营收，目前营收仍然不乐观，估值倍数保持不变，但今年的利润有望大幅度上调，最终可能使我上调今年对腾讯的整体估值