夏白桦

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这两天在看九号公司，年报、招股看完后，我的研究方向逐渐跑偏，对高管进行背景研究逐渐发展到八卦了半上午国内高校机器人科研，进而发现了最近看的另外一家公司 天智航 也有千丝万缕联系。我俨然看见了一个科研大佬带着一群硕博攻城略地。我真爱股票研究，可能满足了我八卦的需求。

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双十一结束了，美妆400-600价格带外资品牌全线老化，欧莱雅、Olay、Lancôme、Estée Lauder 销售全部下滑；究其原因一方面是国货在200-300价格带平替，一方面是自身产品迭代太慢；但在千元以上价格带，修丽可、lamer、hr 都收获了不错的增速；这个次高端的塌方在白酒上也是比较明显的。
次高...

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最近看了钟睒睒的人物传记，有人说他是中国的大卫奥格威，确实，农夫山泉每个阶段的定位，广告宣传都很深入人心；钟睒睒说，好的广告不是引起消费者的注意，而是引起消费者的讨论。所谓话题性。当下消费市场，最能利用话题性的可能是安踏、芒果传媒，珀莱雅也在这个方向上；
农夫山泉的产品哲...

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关于珀莱雅，周五暴击跌了6%多，但我被QFII 和 RQFII 感动到了，超过28% 他们竟然还在买，真的是不在乎筹码博弈、不care股东减持、只看一年甚至三年以上有没有空间的价值选手，respect。
周末很多言论，珀莱雅的增长受益于线上红利，现在线上红利消失了，珀莱雅的长板在于营销体系，现在被大家...

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最近看一个公司，找了个行业内的专家请教问题。
我：我纯纯的文科生，不懂技术，向您请教一下。
专家：那你的研究挑战挺大。
我：。
但，今天是有收获的一天。

贵州茅台与十年国债

简单回溯一下这轮茅台股价与十年美债、中国十年国债的关系，因为是后视镜，所以肯定是事后诸葛。
22年8月2日10年美债 2.75%，开始一轮大跌，9月底冲到3.95%，有不到一周的回调，10月13日收益率突破前高，10月21日，10年美债冲到4.3%高位；目前10年美债收益率在 3.7%。
贵州茅台 22年8月2日...

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看了贝泰妮发的深交所问询函的回复，内心给深交所老师点赞。
1、存货余额高增、周转天数明显提升，库存商品的去化出现了问题。公司还是按照20、21年的去化速度给22年的预期，明显22年去化变差了。
2、冻干面膜委托生产，提前备了较多原材料。而冻干面膜618的销售可以看到，同比增速几无。...

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今天消费主打的是一个年轻人在上进和上班之间选择了上香，寺庙经济，峨眉山、九华山的。给想稳住自己市值的消费公司一个建议，以后大家别搞故宫联名了，搞雍和宫、普陀山、灵隐寺、五台山的联名；小伙伴说，开光版的产品，附加值高；不同层级的法师区分好价格带；每去拜一次都得充一次值。
全...

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对于市场我是服气的，霍华德马克斯说，你改变不了环境，你或者加入，或者选择旁观。如果参与了还不断抱怨说市场不对，又有什么用呢？这很适合现在市场大家对消费的狗不理态度下，存量资金的博弈和焦虑。
既然这样的618数据，珀莱雅都不涨，或者解释为最乐观的预期已经priced in了，要去消化估...

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celsius 这是复制monster当年的路线。很值得研究的食品饮料案例，列入研究计划。

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据说今天市场在交易美债上限危机，这事儿好久了，美股都没跌，大A 先跌为竞？今天北向资金的流出了，可能大家就反推，交易的是美债危机？
我在交易大型宏观叙事上确实是无能的，哎。

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我看到好多人给茅台这次设立基金找借口，什么多元化投资、提高收益率、甚至去对比社保基金、落实社会责任。实际上5月10号，就看到了这个茅台基金的招聘。现在看董事会议案还没出，那边招聘都挂网了。
网上出现茅台基金的招聘，查了下这个基金在集团下，心里也曾想过不会让股份也出点儿钱吧，但...

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613股东大会 议案10 我要投反对票。虽然没用，但要表达态度。

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最近觉着市场很无聊，开始看书了，具体股票的研究花费的时间已经低于看书的时间了。消费又死水一潭，很多好的公司可以看到三五年内，一年比一年赚的钱多；所以怕什么呢。

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这两天我看着市场都觉着很无聊，突然想起巴菲特曾经说过的话，做时间的朋友，靠不折腾赚钱。任何刺激你瞎折腾的环境，都要远离。现在大多数机构环境，确实不咋符合这一条。我曾经以为私募会好一些，但也要大家能够志趣相投。段永平说，你不做的那些事才真正塑造你成为现在的你，大概这么个意思。做...

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参加了三天策略会，累崩了。
市场有几个问题：
1、40倍的珀莱雅和丸美，为什么不选珀莱雅？这绝对是人性，喜新厌旧，美名其曰边际变化。一个人一直考95分，一个一直60分，现在可能80分，谁更优秀？不是显而易见吗？
2、医美作为消费中的成长股到底能给多少倍估值？成长股的判断难道只...

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片仔癀提价，茅台高开低走，午盘跌了1.4%，茅台的提价权可能要被市场收回了。我突然理解了巴菲特和段永平说，股价跌的时候他们很开心，因为我现在就有点儿开心。

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被黄金珠宝锤了的一天，怎么说呢，也合理，我以为昨天就要博弈呢，虽迟但到吧，服气。现在市场的波动越来越大，做业绩驱动的，那就只能继续等待，波动大就控好仓位利用波动吧。
龙虎榜出来了，机构砸的，广发、中庚、泰康，只有这三家。这清仓式甩卖，盲猜可能是tk。
又想起来当年恒立液压...

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想再说下瑞幸，超级佩服，23Q1 单店还有30%的增长，公司打造爆品以及大单品家族的能力很强，3月的碧螺春首周 卖出447万杯，4月的冰吸拿铁首周卖出 666万杯，而冰吸拿铁属于生耶家族；品牌的势能不断积累，加盟商拓店趋之若鹜。是非常值得学习的消费品投资案例。
还有一个是雅诗兰黛，昨天跌了1...

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虽然 传媒和中特股很热闹，但一季度业绩比较好的消费股也都还是有表现的，安井、千禾、黄金珠宝啥的都有表现，甚至水羊股份的业绩大家也都认，当然估值低的市场更喜欢，估值高的，就难一点。所以我觉着现在市场还不算特别极端，做业绩驱动还是有回报的。只是等待的时间很久，持股的时候比较煎熬罢...