碳中和背景下需求长期增加的品种：预计未来十年光伏装机年均增长17.4%，风电装机复合增长11.5%，新能源汽车复合增长27%，将催生大量铜、铝、镍、白银、纯碱、锂、钴等商品的新增需求。另外，由于供应的自然增长，低碳品种废钢的需求也将长期增加。
碳中和背景下供给长期受限品种：未来减少化石能源消费是大势所趋，高碳排放的品种必然首当其冲受到限制，钢材、铝、玻璃等行业的生产将持续受到碳中和政策的压制。动力煤与原油长期需求受限，但中短期内由于企业投资意愿减弱，相关品种的供给短期内受到的影响更大，也成为碳中和背景下供给受限的品种。
碳中和背景下需求减少的品种：随着废钢供应增加，废钢替代铁水，将导致铁水原料铁矿石、焦炭和焦煤的需求逐步减少。而随着非化石能源比重的上升，动力煤的需求也有望随之减少，原油则会随着新能源汽车渗透率的快速提升，需求逐步下滑。但从中短期来看，未来几年化石能源动力煤、原油的需求仍有增长。
碳中和重塑大宗商品供需格局：预计铜、铝、镍、锂、钴、白银、纯碱等需求将长期受到新能源行业发展的提振；钢铁产能将长期受到压制，铁矿石、焦炭、焦煤等铁水原料长期需求将受到抑制，动力煤、原油等化石能源的长期需求也将趋于下降，但中短期内化石能源需求仍有增加，且中短期内供给受到的抑制更大。
$上证指数(SH000001)$ $云南铜业(SZ000878)$ $西部矿业(SH601168)$ 中金岭南 紫金矿业
