国药一致2014年年报简评

1.业绩概况

2014年营收239.54亿元增12.99%，净利润6.52亿元增25.36%。

分销事业部营收222.95亿元增14.32%，净利3.54亿元增17.83%。

制药事业部营收16.72亿元降2.26%，净利润2.27亿元增8.43%。

年度分配预案10派2。

疑问：工业商业的净利增速为啥都低于20%，而整体净利润增速25%，前期的报告也存在这样的情况。

2.工业和商业情况

2.1 工业情况摘录

1）全年实现8个品种销售过亿，其中4个口服过亿品种（达力芬、达力新片、迪根、达力新胶囊），致君制药口服固体销售占比达到55%，提升1个百分点；同时，制药研发加快产品线结构转型，目前承担在研品种超过130个，CDE受理号超过60个，其中专科用药领域占60%，三类新药占42%，为工业转型提供产品支撑。

2）通过对重点品种（头孢克肟颗粒）拆分无糖型，实现了在广东省的基药独家中标，较好的维护了价格，同时通过充分挖掘招标平台的数据资源，积极推进精细化市场开发，取得了头孢克肟颗粒无糖型在广东省基层医院覆盖率达到52%，销量同比增长15.2倍的良好效果。

3）制药事业部国际认证与新版GMP认证齐头并进。致君制药粉针二线欧盟认证、粉针三线欧盟复认证4月份获得欧盟认证证书。致君制药非头孢固体车间获得新版GMP认证延期证书、致君苏州新建粉针车间获得新版GMP证书。深圳中药完成证照变更，坪山基地化验室投入运作，并建立起生产质量体系和GMP文件体系，为新版GMP认证做好准备。此外，公司社会责任体系SA8000认证10月通过现场检查，并获得认证证书。

4）重点工程进度

——坪山医药研发基地  45%

——致君生产车间技改项 60%

——头孢粉针制剂车间改造项 100%

5）工业的种子业务-大健康携手素颜女神王丽坤，启动“美益天”品牌传播，全年销售同比增长6%。

6）工业自主品牌出口销售收入同比增长51%，去年数值为1000万美金。

2.2 商业情况摘录

1）分销事业部深化智慧型供应链建设。全年新增VMI库存项目76家，新签约智能供应链项目8个，实现了供应链向上下游的全面延伸；票据平台、流向系统、库存分析平台上线使用，实现了广东省药交所的首营系统对接，供应链系统持续优化。

2）2014年直销业态占比72%，同比提升2个百分点；国产品销售占比59%，同比提升1个百分点；全年新增33个总代品种，丰富了品种资源。

3）分销事业部新设立汕头公司，目前共30家分销子公司，实现了对两广35个地级市的业务全覆盖；两广DTC药店已达到11家，并逐步建立起连锁管理体系和管理平台；继续完善物流网络覆盖，佛山物流中心、汕头配送中心正式投入运作。

4）分销事业部新业务发展迅速，器械业务完成管理平台搭建，全年销售同比增长18%；疫苗销售同比增长19%，同时在非疫苗产品业务上取得突破，为疫苗业务打造CDC全产品和服务提供商的定位奠定基础。

5）基药招标达至理想预期，广深区域共接受委托品规数超过一万个，带动基药整体销售同比增长73%。

6）分销“触网”进程不断加快，完成B2B网站升级，上线客户400多家，基本实现商业销售的业务电子化。

 7）分销事业部积极推动新版GSP认证工作，30家分销公司、5家DTC大药房均首批或率先通过新版GSP认证，创新性以共享物流模式的开展新版GSP认证，在业内树立了标杆。

3.公司核心竞争力自我阐述

1）完善的分销网络

公司在两广区域拥有完整的药品分销网络，全面覆盖两广二甲以上医疗机构和大型连锁药店，并为众多单体药店、社区医疗服务网点、小诊所和新农合为代表的第三终端提供药品配送服务。公司充分发挥分销网络优势，为客户提供增值服务，创造客户价值。

2）领先的智慧型供应链

公司分销以智慧型供应链为核心，通过推广联合库存管理项目、医院药房智能库存管理项目，使供应链服务得以有效延伸，实现了上下游的资源共享和有效协同。

3）高效的一体化管控

医药分销层面，公司不断深化两广一体化运营体系，重点推动两广采购一体化、两广基础运营一体化，加快推动器械、耗材、疫苗等业务在两广区域的协同运作，实现两广管理同步。制药工业层面，以扁平化、专业化、一体化为指引，优化完善“三个中心、三大基地”的平台架构，工业一体化运作水平不断提升。

4）丰富的产品资源

在医药分销方面，公司与数千家国内厂家和商业企业建立了广泛的合作关系，与数百家进口和合资厂商建立了稳定的业务关系，品种资源丰富。在制药工业方面，公司聚焦抗感染、呼吸系统、消化系统、心血管用药及大健康领域，拥有符合国际标准的现代化医药研发制造基地，建有多条获得欧盟认证的粉针剂、口服固体制剂生产线以及原料药生产线。公司通过建立严格的质量管理和控制体系，已打造出多个市场份额位居前列的名牌产品。

5）独具影响力的国药品牌

公司品牌以及分销和工业子品牌与控股股东和实际控制人的品牌一脉相承，依托强大的央企影响力，公司在业界的知名度和影响力日益凸显。

4.公司未来发展展望摘录

（1）总部层面，围绕公司的年度经营主题和经营任务，重点做好“六大保障”。一是编制十三五规划，做好规划保障；二是落实混合所有制改革，做好机制保障；三是全面提升管控能力，做好运营保障；四是提升培训价值，做好人力资源保障；五是提升资金效率，做好资金保障；六是加强党工团建设，做好文化保障。

（2）分销事业部持续深化智慧型供应链建设，提升供应链的效率和效益，推动全程运营协同；继续推进网络下沉，为即将开展的B2C、O2O业务开展做好准备；加快一体化管控项目落地，提升两广一体化运作水平，释放传统业务的规模效益，继续延伸供应链产品与服务，巩固强化分销两广区域医药商业标杆地位。

（3）制药事业部以工业管控项目为抓手，不断完善工业一体化平台运作，推进精细化营销，培育头孢产品的精细化营销能力，以及非头非青新产品的营销能力，加快研发产业化速度，推动坪山基地按期投产，加快工业规模增长速度，奠定工业平台基础。

5.小结

       工业中已经有8个品种过亿，坪山基地进展45%，看样子还有一段时间，技改项目到是蛮快的。商业这一块，大家纷纷搞电商，一致的B2B还算顺利，而O2O的牌照还没批下来，只有搞DTC曲线救国了，这一块直接影响到一致的根基。另外商业这一块器械、耗材、疫苗也都在开展，应该还是有看点的。和大家一样，不知一致会推出什么样的混改方案呢？