招股书发布的时候就密切关注爱博诺德,招股书的内容很丰富,没有力气看招股书的,可以去下载几家卖方的报告。
眼科a股和爱博有重叠的有市场的明星公司欧普康视,还有近期涨幅不错的昊海生科。简单来说下对这三家的看法。
欧普康视现在400亿左右的市值,有的人会认为ok镜没有什么壁垒,因为进口ok镜就批了7家,国产2家。先不管这种说法对不对,欧普康视的ok镜在2005年在国内获批,2008年获得再注册,开始在市场销售,7-8年时间,欧普康视已经获得国内ok镜20+%的市占率。
我觉得国产企业在ok镜这种性质产品具有得天独厚的优势,主要还是上次直播提到的一点:ok镜易碎(某进口品牌6个月正常使用碎裂可以免费更换一次),使用周期短一年半更换一次(眼球会生长)。碎裂国产更换1-2周,进口要2个月左右,新冠之后是不是这种情况会更会加强这种优势。
还有很重要一点就是ok镜还会提价,大家可以去看下,历年ok镜的出厂价,欧普的近五年的出厂价已经从600攀升致1100。量价齐升的产品一直都是牛骨的摇篮,大家熟悉的茅台和片仔癀莫过于此。
欧普去年净利润3亿+,根据测算,未来可以做到10亿级别的利润。
昊海生科这家之前其实一直不太入我眼,首先业务比较杂乱,券商给到的逻辑是晶状体和ok镜。晶状体之前不太了解,ok镜毛都没看着。仔细看完晶状体的东西感觉昊海生科也不算差,特别是现在大水牛市。
昊海生科在晶状体这一块一共布局4家公司,1.5家国产2.5家进口代理,基本覆盖了晶状体的高中低端品牌,这样弄下来占到了30%左右国内的市场份额,华润代理的强生,估计份额也不少,有双焦多焦的高端品种。还有中青年近视眼市场中未来发展大趋势的ICL中的依镜。依镜比ICL差一个散光的功能,公司控股的子公司是55%的股权,国产。ok镜在研,虽然感觉一时半会儿会出不来。
昊海生科短期确实有些看点,靠一路收购,也算是撑起了自己的一片天,但是净利润究竟能做到多大规模,真的没想清楚。比如晶状体这样,国产中低端,进口中高端,后面利益如何处理,动力会来自哪里。
扯完这两家,再来说说爱博。说之前想听听大家的对爱博的负面的东西,这样才不会跑偏,等正式上市后,我会把这篇文章补齐。
先列举一下几个我看到的负面的东东吧:
1.晶状体产品和进口产品无差异,全靠价格战
2.集采降价,市场空间变少
3.ok镜的镜片材料已被竞争对手昊海生科收购70%股权,后面会被掐脖子。
4.上市时候专利归属和价格不清不白
5.库存过多,产销不畅。
6.ok镜市场格局已定,而且欧普的使用范围是到600度近视,爱博100-400度,没有任何优势。