现金流折现（Discounted Cash Flow，DCF）是一种评估公司价值的方法，它通过预测公司未来的自由现金流（Free Cash Flow，FCF），并将这些现金流折现到现在来确定公司的现值。以下是计算现金流折现的详细步骤：
1. 确定自由现金流（FCF）
自由现金流是公司在支付所有运营费用和资本支出后剩余的现金流量，它可以用于分红、偿还债务、回购股票或进行新的投资。自由现金流的计算公式如下：
1.1 FCF = 净利润 + 折旧与摊销 - 变动的营运资本 - 资本支出
1.1.1 净利润：来自公司的利润表。
1.1.2 折旧与摊销：虽然它们减少了利润，但不代表实际的现金流出，因此需要加回。
1.1.3 变动的营运资本：包括应收账款、存货等的变动，这些变动可能会影响现金流。
1.1.4 资本支出：公司为维持或增加生产能力而进行的长期投资。
2. 预测未来的自由现金流
根据公司的历史财务数据、行业趋势、公司的增长策略等因素，预测未来一段时间内每年的自由现金流。通常，预测会分为几个阶段：
2.1 初期阶段：通常是未来几年，公司可能经历快速增长或业绩波动。
2.2 稳定阶段：长期来看，公司增长趋于稳定，可以假设一个恒定的增长率。
3. 确定合适的折现率
3.1 折现率反映了投资者对投资风险的预期回报率。它通常由无风险利率（如长期国债收益率）和风险溢价（如股权风险溢价）组成。折现率的计算公式如下：
3.1.1 折现率 = 无风险利率 + 风险溢价
3.1.1.1 无风险利率：通常使用长期国债的收益率作为代理。
3.1.1.2 风险溢价：反映了公司特有的风险，可以通过比较同行业公司的市盈率或其他风险指标来估算。
4. 折现未来现金流
使用确定的折现率，将未来每一期的自由现金流折现到现在的价值。折现公式如下：
4.1 折现的FCF = FCF / (1 + 折现率)^n`
其中 n 是未来现金流发生的年数。
5. 计算终值（Terminal Value）
终值是指在稳定增长阶段之后，公司预期将继续产生现金流的价值。终值可以通过以下公式计算：
5.1 终值 = (最后一年的FCF × (1 + 稳定增长率)) / (折现率 - 稳定增长率)
然后将终值折现到现在的价值。
6. 计算公司现值
将所有折现后的自由现金流和折现后的终值相加，得到公司的总现值。
7. 计算股权价值
从公司现值中减去负债并加上现金及现金等价物，得到股权价值。
股权价值 = 公司现值 - 负债 + 现金及现金等价物
这就是使用现金流折现法计算公司价值的整个过程。需要注意的是，DCF模型涉及许多假设和预测，因此结果具有一定的不确定性。保守的假设和敏感性分析可以帮助投资者理解不同情况下公司价值的变动。
