| 发布于: | 雪球 | 回复：37 | 喜欢：3 |
祖师爷对这个问题的解释很清楚，除非董事会认为利润留着可以为股东创造更大的价值，否则就应该分红。中国过去处在高速成长期，不分红是可以接受的，但中国经济彻底换档后，不分红赚的就是假钱。从美股来看也的确如此，标普的长期股息率在5%左右，利润增长7%（最近20年是4.5%）左右，年化收益率12%。今天还跟人谈到，这么重要的常识竟然在过去十几年里从没听人提起过，还是我自己开始系统性研究美股后发现的。如果我炒股第一天就知道这是我的机会成本，现在的收益应该会好很多吧。
有些企业对消费者有价值，对社会有价值，但就是对股东没啥价值，例子多的很，不必枚举了。股市上有大量对股东没价值的企业在交易，这个东西不是存在即合理的。如果非要说交易点啥，也许是梦想吧。
我已经提到了，如果一家公司处于发展期，需要资本开支的情况下，是应该把钱用于公司经营，而对于已经成熟的公司，账上现金应该分配给股东。香港很多公司现金成灾，结果有的公司市值有时还没现金多，就体现了公司治理的折价。
标普500指数的长期股息率是指该指数成分股支付给股东的股息与指数当前股价的比率，通常用来衡量投资者持有标普500指数基金可能获得的股息回报。根据国信证券发布的研究报告，标普500的长期股息率大约在每年2%附近。这个数字反映了标普500成分股公司向股东支付的股息相对于股价的平均水平。
需要注意的是，股息率会随着股价的波动以及公司分红政策的变化而变化。在过去的一段时间内，标普500的现金回报率（包括股息和回购）平均每年约为5%，但这一现象的可持续性存在疑问。一方面，现金回报率自2013年见顶后已经回落到4%附近；另一方面，股息加上回购的总额超过了净利润，达到了净利润的101%。这表明，公司可能在通过增加负债或使用现有现金储备来提高股东回报，而不是仅仅依赖于盈利。
此外，标普500的股息率也受到宏观经济环境、利率水平、公司盈利能力等多种因素的影响。投资者在评估股息率时，应考虑这些因素以及股息支付的稳定性和可持续性。尽管长期股息率提供了一定的投资回报预期，但投资者在做出投资决策时，还应结合其他财务指标和市场情况，进行全面分析。