#日常翻石头系列# $新国都(SZ300130)$ 主要业务：1）国内收单业务，初步理解感觉是第三方支付收单外包，抽佣的模式，收入利润跟费率有关，费率跟竞争格局有关，根据交流，该业务似乎22年H2开始受行业监管影响，年末预计逐步恢复，今年预计持续恢复。但是根据Q4业绩快报推测，感觉Q4这部分业务的恢复似乎还没有太反应到业绩上。去年因为牌照问题，有一段时间业务受影响。2）海外，主要是卖pos机，硬件业务，这部分毛利率环比一直提升，根据交流，海外卖硬件比国内赚钱，截止23H1，海外业务占比27%，利润占比测算可能接近40%。海外的收单业务去年下半年刚开始，拿到了卢森堡的支付牌照，另外两家中资是支付宝和xx（不认识），欧盟落地收单，可以做起来的话也许就是硬件设备商往软件服务类去估值，暂时还没怎么体现在业绩上，支付服务出海也不知道在海外做怎么样。3）其他业务，AI业务，通过持股35%的子公司在做，投资收益的模式，目前正收益，但是似乎看不到与主业很强的协同性，看看就好。加密这些，不清楚技术怎么样，暂时不管。2，业绩。去年7.5亿，主要是利润率提升带来的，收入没有改善。公司给的长期指引是30%，今年9亿多，看业务恢复的话可能ok，有提价预期。3，管理层。听了两个电话会议，感觉好像没啥问天，语气比较诚恳保守。有股权激励，上一轮15元，另一个节点25元？4，财务数据看是否能持续改善，今年可能盈利持续提升+收入可能恢复，估值不贵。看看一季报情况。未来国内估计就这样了，看点在海外。