$中际旭创(SZ300308)$ $罗博特科(SZ300757)$
随便写写，在AI里被爆锤的一周，还能继续乐观吧。
1、没有看到爆款应用，大模型商业化落地效果不理想？
且不说meta、微软在季报中关于AI商用的陈述。巨头们疯狂投入，也是为了看到未来的效果，他们还在真金白银的投入期，吃瓜群众却着急、操心的想问他们效果行不行。谁更了解？
2、Deepseek大幅降低成本，利空算力硬件？
一来MoE不是新的东西，其他的模型也看到过，只是这次deepseek的降本很有话题性，但对面举国搞AI，也早就了解MoE，会不清楚？清楚了，但还是继续疯狂基建？
二来，降本是好事，老黄的硬件在为算力持续降本，架构、算法上也在不断优化降本的路径，降本不就是说为了让应用能够更普及，既是让下游B端和C端用的起，也是让大模型平台能够承担得起高额投入，能有盈利吗。至于这中间的此消彼长，确实不好量化的计算，但想一想当前AI在人类社会中的渗透率，大模型才起步多久，路就还长着。
3、AI当前走势意味已结束？
（1）AI到现在都很清楚要看业绩线，所以光模块的易中天是核心，罗博特科的硅光设备也好，沃尔核材的铜缆也好，都是一种补涨，短期也到了瓶颈。当前还是得易中天继续突破，其他的才能跟随，而易中天又等着英伟达的业绩报告。
（2）现在市场其实也还不错，指数顽强的撑着，甚至不断上行，各类题材疯狂轮动的涨着，别管健康不健康，市场还是很热闹的，只不过是存量资金的互掏口袋而已，所以也挺难受。指数不崩，市场内的赚钱效应还在，虽然赚的艰辛，但至少不失做多的力量。资金在英伟达业绩这个关键节点前回避很正常，无论英伟达业绩是超预期还是不及预期，后面总会有机会再轮动回AI，因为可见的1-2年，仍然是业绩最明确，催化事件最多的领域。
（3）AI调整时间也差不多了，一直缩量，易中天有止跌迹象，下周肯定是有资金要提前博弈一下英伟达业绩的，22号那周则会是看着英伟达，进行更强的博弈。
4、易中天能不能守住自己的地位，是不是好生意？
有人认为光模块就是一个普通制造业，没门槛，竞争会快速加剧，很快过剩，这是对行业没认知。光模块讨论的毕竟多，从朴素的几点来说，这个市场不会看到类似光伏逆变器、锂电池那种恶性竞争。（1）上游光芯片主要在国外，国外整体扩产不激进，头部企业拿货有优势；（2）下游客户更集中，英伟达没必要培养一堆供应商，2-3家就是正常的商业节奏，后发企业没优势；（3）光模块迭代速度加快，400G、800G、1.6t，新进入者从哪个阶段切？你切进来了，别人还在继续往前跑，始终隔着代；（4）英伟达的盈利太暴力，不像新能源主机厂和光伏集成商那么卷，完全没必要去疯狂打压光模块的价格，年降也是良性的；（5）美国打压？那岂不是因小失大，钱都让英伟达赚了，算力都卖给美国大厂了，核心光芯片都在美日，禁哪门子光模块。
5、涨多了就要跌？此前的涨幅已经预期了未来的增长？
涨多了跌是正常的，咱A股就是这么个生态，机构聪明、游资聪明、散户也聪明，都要高效率的赚钱，只能说可凭本事吧。
按现在市值，中际今年预期20倍PE，明年预期10倍，这是能够大概率预期到的，2026年可能还有点不确定性，但未来2年的经济环境大家心里清楚，面对确定的高增长，确定的盈利，给20倍、30倍PE，贵吗？且2026年的高增长预期也依然在。至于当前其他板块10-20倍PE的股票，他们未来2年的增长是多少、给的股息是多少、话题度有多高？等今年炒到20倍，就会发现原来还是易中天的高估值好。
有人非要说去预期2026年以后也能高增长的，才能体现出自己炒股预见能力，咱也没话说，飞车、合成生物这种后面多少年才有业绩的，故事讲的大，但最后都是个短炒，有几个人会长拿。
5、作为普通的散户，只有普通的认知，我的认知肯定不独特，也左右不了市场的走势。逆势赚钱挺难，顺势得靠运气了，希望今年运气还能不错吧。