迪安诊断的年报所体现出来的四季度的结果是非常差的。单季度亏损2个亿。
唯一亮点是营收收回了14个亿。
仔细拆分来看，收回的这14个亿都拿去干嘛了呢？
1. 现金增加6亿
2. 短期债务还款2亿
3. 应付账款还掉3.5亿
4. 销售与管理费用异常增加3个亿
其中第4点，销售费用的异常增长推测很可能是催收导致的费用。而管理费用增长与公司的裁员动作有很大关系。
从这个角度的分析，可以看到公司四季度的主要工作重心放在了催收和内部调整上面。过去的业务与人员快速发展迫使公司到了一个不得不停下来理清欠债和内部结构的地步。
过去我没有投这家公司的主要原因就是它为了高速发展经营杠杆用的过足，一旦遇到增速放缓很可能就会遇到当下这样的问题。目前的行业逆境和公司整理期要看公司的管理能力和造化了。如果能够顺利度过，那未来这家公司还是可以看一看。
四季度营收的环比下降了10%，一方面是公司停下来自我调整的结果，一方面也是行业在大环境下增长减速的影响。
行业顺境的时候比的是谁增长得快，而行业逆境的时候比的就是谁走得更稳定了。
2023年迪安共计提应收坏账4亿元， 如果全部是新冠造成的， 那么公司实际业务利润在6.5亿元。以现在的估值计算不到14倍PE， 还是很低的。如果销售费用2个亿用于催收，未来没有这块，那业绩还可以更高。
公司最大的问题还在于前些年步子太大。应收账款依然高达80亿，以及超40亿的银行贷款，和8.59亿的商誉