巴菲特关于三⼤类资产 的论述

第⼀类称为现⾦类资产。 它可以是债券， 可以是银⾏存款， 可以是货币基⾦， 也可以是口袋⾥的现⾦。 但随着时间的推移， ⼏乎所有现金类资产都贬值了。 （理解：现金没利息，即便是货币基金，收益也太低跑不赢M2的扩张和通货膨胀）

第⼆类资产是那些没有⽣产⼒的资产， 但你希望以后有⼈会付更多的钱来买⾛， 最典型的例⼦就是⻩⾦、古董等收藏品。

这类资产自己没法产生价值，你只是希望⼀年或五年后，有⼈会付更多的钱来买⾛你⼿上的⻩⾦，所以你购买⼀项没有⽣产⼒ 的资产时，你只是在打赌， 别⼈是否会为这个⽆⽣产⼒的资产⽀付更⾼的价格（从你⼿⾥买⾛） 。  

第三类资产是拥有生产力的资产。

衡量其价值的⽅法是： 它将产⽣什么， 它将提供什么。 

你买农场是因为你希望每年都有⼀定数量的⽟⽶或⼤⾖或棉花或其他任何东⻄收获。 ⽽你决定⽀付多少钱， 是基于你认为资产本身在⼀段时间内会产⽣多少收益。（而不是基于邻居对农场的报价）

如果你买了这个农场， 你真的想过它会⽣产多少英⽃的⽟⽶， 多少英⽃的⼤⾖， 我要付多少钱给佃农， 我要付多少税等等， 你可以做⼀个合理的计算， ⽽这个投资的成功与否将取决于它的产出是否符合你的预期。  

我敢打赌， 只要经历过⼀段时间运营， 优秀的⽣产型企业表现都会超过那些没有⽣产⼒的资产。  

总结：我们要投资有生产力的资产。

——节选自巴菲特《伯克希尔股东大会问答》