一、业绩回顾及要点
1、腾讯全年营收6090亿，同比增长10%；非国际准则净利润1577亿，同比增36%；毛利率48.1%，而且逐季提升，Q4超过50%。这个总体成绩还是非常不错的。
2、管理费率17%，去年是19.2%，降本增效的效果还是挺明显的。所得税率26.83%，比往年高不少，之前解释过是计提，但为什么没有降下来，这个问题后面还要跟踪研究一下，确认没有问题才行。
3、2023年第四季度营收1552亿，非国际准则净利润427亿，分别同比增长7％和增长44%。反映出收入结构调整，高质量业务收入快速增长、低毛利率业务占比降低，主营业务竞争力提升。
4、微信月活用户13.43亿，同比增加2%，环比也有缓慢增长，说明用户对微信的粘性在继续增加，腾讯的土壤依旧肥沃。
5、视频号的总用户使用时长翻番，得益于推荐算法优化下日活跃账户数和人均使用时长的增长。而且目前看，视频号商业化进展顺利，带动了企业服务和网络广告的营收和毛利大幅提升。同时视频号为创作者提供了更多的变现支持，创作者和平台相互成就，这将是一个良性循环。
6、广告AI模型的改进显著提升了精准投放的效果，增加了广告收入。广告业务是2022年陷入的坑最深的，没想到反弹起来变成增长最快的业务，而且从视频号、小程序的增长看，还有非常大的空间。
7、游戏业务整体不太行，但也有局部亮点，比如：本土重点热门游戏（年收入40亿以上）由2022年的6个增加为2023年的8个；国际市场游戏在游戏收入的占比达到30%的新高；小游戏的总流水增长超过50%，其已成为中国领先的休闲游戏平台。
8、雇员人数10.5万，同比减少3000人，总酬金1077亿，人均102W。
9、投资资产账面值6937亿，其中联营公司的投资账面值1327.76，实际市值3515.94亿，公允值比账面值多出2000多亿了，联营公司的资产质量大幅提升，获得的利润和分红也比以往多了不少，所以账面上的这些投资资产，最保守估计也是价值9000多亿了。
这些投资资产，在未来的某个时刻，会像2023年分的美团、2022年分的京东一样回报给股东。扣除这部分，目前腾讯市值不足1.6万亿，一年赚将近1600亿，才10倍市盈率，真的便宜到流口水。
10、公司建议年度分红每股3.4港币，总额约320亿港币。并计划加大回购力度，由2023年的 490亿港币至少翻倍至1000亿港币以上。基本上利润都通过分红、回购注销的方式回报给股东了。
目前大环境不理想，投资不确定性增加，加上当前腾讯估值低迷，对于腾讯来说，现在最佳的投资方式就是回购自己的股份。这两年通过加大回购，腾讯股本从2021年底96.06亿股降至2022年底95.69亿、2023年底94.83亿股，现在更是只有94.32亿股了。
11、财付通罚款29.9亿，结合最近增资到150亿的新闻，腾讯支付业务应该是整改到位得到监管认可了。另外捐款28亿，去年为50亿，不过村里的首富就应该有修路搭桥的责任，不到2个点的利润，完全可以接受。
二、业务分析
1、广告业务：2023年中国互联网广告收入预计5732亿，同比增长12.66%。腾讯网络广告收入1015亿，同比增长23%，远高于整体增长率，毛利率由去年的42%提升至51%，主要得益于视频号和微信搜一搜贡献了新的增长点，提质增效发挥了作用。
2、金融科技及企业服务：收入2038亿，同比增长15%，毛利率由33%提升至40%。金融科技主要得益于支付活动和理财收入增长。企业服务的增长得益于视频号带货服务费和云服务的增长，视频号带货这个增长点刚刚起步，未来应该能保持良好的增长。
3、增值服务：收入2984亿，同比增长4%，有些增长乏力了，好在毛利率由50%提升至54%，降本增效效果明显。
其中的游戏业务：腾讯全年同比增长5.4%，其中国际游戏收入532亿增长8%，国内游戏1267亿增长2%，而2023年中国游戏收入3030亿，同比增加14%，腾讯游戏增长速度远低于行业增速。而单看Q4国内游戏下降3%，国际增长1%。相比行业增速，这个业绩确实拉胯，真的有点躺在功劳簿上了。
就国际游戏而言，腾讯市场份额还很低，发展潜力很大，是未来游戏营收的增长点。而国内游戏王者和吃鸡的营收都在下降，最近新出的几个重磅游戏都不及预期，确实会让人有些悲观，但是腾讯的基本盘还在，不至于一蹶不振，边走边看吧。今天就写到这吧，后面等完整版财报出来，到时有空再看看，再做更详细的分析吧。最后，分享一下整理的数据表格，有需要的可以参考。
