沃伦·巴菲特:我正在买入美国股票(2008年10月16日)网页链接
只是跟FED的QE相比,央行在放钱的时候对具体对象有一定可控性,并且规模也可以根据需要调整。看起来有很多好处,但弊端也不少,这里就不讨论了,扯起来太远。
至于钱荒,去年就结束了。现在更有可能是为了提升风险偏好,跟QE洒钱的目的基本一样--预期逆转后商业银行不会再有资金过度紧张的问题,但往往风险偏好会降低,出现惜贷,宁可把大量资金投到债市上,这种现象在09年的美国和现在的中国都很明显。FED是通过QE把债券收益率打低,借助市场的力量把资金逼到风险领域,这会比较慢。中国央行的出发点可能有两个,一是要快,二是不想引起更多资金外流(按理说,既然利率工具还有空间,应该先降利率)。当然正如前面所说,任何东西都是有利有弊,见效越快的东西,长远来看负面作用也往往越明显。
从股市的角度看,这也等于是在提醒大家:如果你现在对1929年或者2008年的大危机有预期,准备等危机最严重时抄底的话,还是趁早死心比较好--分析是死的,博弈是活的,大家的预期越高,央行越不肯坐以待毙。最后的结果往往是:不会有人知道哪个时候是危机最严重的时候。也许在大家都在等待的时候,这个时点就已经过了。
所谓的“在发展中解决问题”,是不是真能解决问题不知道。悲观主义者总会认为这是给未来制造更大的问题,也许这种观点从逻辑上看有一些道理,但大家都是这样过来的,1999年中国的四大资产管理公司买下不良贷款,2008年FED的QE,本质都差不多,更好的办法,好像暂时还没有吧?
还真是印钱,是增加而不是减少,叫做“在发展中解决问题。如果你现在对1929年或者2008年的大危机有预期,准备等危机最严重时抄底的话,还是趁早死心比较好--分析是死的,博弈是活的,大家的预期越高,央行越不肯坐以待毙。最后的结果往往是:不会有人知道哪个时候是危机最严重的时候。也许在大家都在等待的时候,这个时点就已经过了。
所谓的“在发展中解决问题”,是不是真能解决问题不知道。悲观主义者总会认为这是给未来制造更大的问题,也许这种观点从逻辑上看有一些道理,但大家都是这样过来的,1999年中国的四大资产管理公司买下不良贷款,2008年FED的QE,本质都差不多,更好的办法,好像暂时还没有吧?