我们认为，当前是考虑投资中国股票的大好时机，这基于以下三个因素：
1. 估值颇具吸引力：
中国股市的估值目前处于有吸引力的区间。当前MSCI中国指数的市盈率为8.7倍，纵向来看，这要比历史平均水平低约一个标准差，（注1）横向来看，与发达市场及亚洲市场相比，中国股市的估值也是相对较低的。我们认为，相对和绝对的低估值水平，使得中国股市存在有利的投资机会。
2. 收益仍有支撑：
中国上市公司继续表现出不错的每股收益增长，预计MSCI中国公司2024年平均每股收益增长率为14%，沪深300公司平均每股收益增长率为16.8%。（注2）尤其是，我们注意到一些中国头部互联网公司经历了向上的收益修正，但它们的股价在过去几年中却一直在朝着相反的方向发展。
3. 政策方向明确：
我们认为，中国政策面正在好转，最近的系列支撑性政策就是证明，如降低贷款利率、放松房地产购买限制等。虽然我们承认没有看到预期中的大规模刺激，但政策方向已经明确，接下来，我们相信还会有更多支持性政策出台。
展望未来，两个确定的主题包括：中国公司海外扩张；能源转型和电气化机遇。
参考资料：
1.来源：Factset，2024年2月29日。
2.来源：高盛投资研究，2024年3月。