日本股市在过去一年经历了强劲的反弹，（注1），显然，这受益于疫情期间日本实施的强有力的财政和货币刺激，但在我们看来，昔日的安倍经济学才是奠定今日这一切的基础。
顾名思义，安倍经济学是由日本已故首相安倍晋三提出的经济计划，旨在将日本经济拉出长达数十年的停滞，该计划包含三个关键举措，也称为三支箭，分别为：1）财政刺激；2）宽松的货币政策；3）提高经济竞争力的结构性改革。
第一支箭财政刺激始于2013年的政府支出，包括一项大规模基础设施支出计划，随后不久又出台了一项额外的财政刺激计划。
第二支箭宽松的货币政策不仅包括超低的利率，还包括大规模的资产购买。在日本，大规模资产购买不仅包含央行购买政府债券，还包含央行购买交易所基金等风险资产。这支箭的目的，一是鼓励日本老年人口进行投资，而不是将资产存入银行，二是压低日元汇率，以支持出口增长。
第三支箭结构性经济改革由一些类政策组成，旨在增加劳动力规模，减少商业监管，并总体上提高日本经济的竞争力。这包括2014年启动的旨在提高公司资本效率的公司治理改革，还包括鼓励妇女重返职场及鼓励公司提高员工工资的相关政策。
显然，这是一个强有力的组合。今天来看，日本正在实现安倍的大部分愿景。
日本的春节工资谈判取得了好于预期的结果，日本最大的工会组织和企业同意将工资上调5.28%，远高于去年3.8%的涨幅，也好于日前彭博民意调查中经济学家们预期的4.1%。（注2）
此外，基于10年前启动的公司治理改革，东京证交所上市公司的资本效率已经有所提高，且东京证交所还在推动更大的进步。
1.来源：MSCI，MSCI日本指数2023年的回报率为20.77%。
2.来源：彭博民意调查，2024年3月12日。
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