本期主要指数又到了关键的次级趋势力度转折处，近期的力度变化将对于未来季度的演化路径产生关键影响。潜力板块方面对于军工指数进行跟进分析。
作者 | 叶方强
拥有11年证券投资经验，5年证券及资管公司从业经验。擅长趋势分析，目前主要负责股票指数和板块策略研究。
本期缠论结论概括：
1. 潜力板块剖析：
本系列文章在2021年8月14日发布的往期文章《缠论方略：军工板块的季度趋势》，对军工指数的判断在月度内，会向60日均线调整，其后会将120和60均线缩小间距，才会启动下次趋势上涨。在2021年9月25日文章《缠论方略：军工板块调整到位了没？》中，判断跨季度以上的格局依然是震荡向上的，但是月维度仍然需要震荡下跌至120日均线。 以上观点均已在实盘过程得到验证。
本期做观点的跟进分析。当下军工指数从8月31至10月13日已经完成了30分钟的走势类型下跌，并产生了标准的底背弛，因此近几周的上涨行情本质上是30分钟级别的上涨。当下看，30分钟并未出现顶背驰，因此未来整体月度的仍然有震荡向上的动力。然而30分钟的次级别5分钟出现一定顶背驰，这会使得周维度范畴将有调整。
而拉开到日线级别考察，当下的日线还未完成a+b+c的下跌+上涨+下跌的线段，当前的30分钟上涨至进行到b段上，还未出现c段的再次探底。因此季度范围内，还会是震荡的格局，并无法直接产生趋势。示意图如下：
军工30分钟级别演化路径
来源：通达信，浙商资管
军工日线级别演化路径
来源：通达信，浙商资管
具体示意图以及趋势成因，请看下文详细分解。
2. 宽基指数指引：
本期文章对指数的的核心观点跟上期文章一致，先讲本期对市场的细节更新处，如下如，当下在次级别已经形成了30分钟的线段上涨，但是当下已经触及30分钟的250均线，这意味着作为日线级别的a+b+c下跌段的b段反弹已经在演进的过程，而这个力度是否由下图2~3区间处放大，决定了未来日线级别是按时间换空间还是按空间换时间的方式演进。
讲白了，下周乃至下下周，在本周位置上能否出现放量上涨，对其后的演化方式十分重要。若是该处可以放量上涨，将以时间换空的方式在日线级别演进。
上综30分钟K线
来源：通达信，浙商资管
至于更大趋势角度如往期核心观点，未来将有两种演化方式，一种是时间换空间，另一种是空间换时间。具体如下，时间换空间是月维度判断将有30分钟级别震荡向上的走势， 但若本次月维度上涨力度很大且接近近期高点，将很容易引发日线级别的顶背驰，从而以剧烈的短期暴跌体现所谓的二次回踩，如下文示意图。
时间换空间（日K线）
来源：通达信，浙商资管
另一种空间换时间的演化方式，具体是至月维度若是再继续深跌，甚至比250日均线去创新低，将容易提前完成上文中所述的季度内二次回踩，即空间换时间。这是由于周线级别的角度，依然是中枢震荡，因此年度趋势跌破250均线后，整体依然会维持一个横跨2年的箱体运动。
简单来说，后续若是继续深跌至250均线，将会提前完成季度的调整，年度趋势依然是健康的，对于明年将是机会。
空间换时间方式演化（日K线）
来源：通达信，浙商资管
总结下，当下阶段内会有月维度的震荡向上行情，但是不宜过分乐观，涨多了会引发更剧烈的下跌。而下跌的过激，拉开到明年，将是个机会。四季度总体，指数所预示的市场环境虽然没见到有非常大的系统性风险，但是整体相对震荡中偏空，要保持谨慎。
沪深300，因为就主级别趋势结构框架缠论角度与上综不同，但周线级别的维度，实质上节奏与上综肯定是基本一致的，只是主级别趋势即周线级别，强度在力度上比上综更优，这是跨年的趋势。
次级别的力度，即日线级别，往期谈到沪深300是弱于上综的，这在往期一个季度中已经充分体现这一点。但是再往后看，变化处在于，目前已经在30分钟级别产生增强信号，悲观点情况，若再下跌比4663.90创新低，将容易产生30分钟的标准趋势底背弛，从而引发30分钟走势类型上涨。
因此，这种阶段的弱势情况，在未来将会产生力度的平衡，是否会在季度范畴强于上综很多，这点无法判断，但不再是会显著弱于上综的情况是大概率事件。简单粗暴说，可以用下面两个图来理解季度格局。
沪深300 30分钟K线图（悲观情况，月维度底背弛后的次级别上涨）
来源：通达信，浙商资管
沪深300 30分钟K线图（乐观情况，直接走次级别上涨）
来源：通达信，浙商资管
本期对创指所有观点与上期表述一致，无更新处，具体如下：
创指数从力度观察来看未来的下跌形式，目前观察看，已经进入类似20年8~9月的阶段的运行中了，阶段上涨完后，还会类似20年的9~10月份的杀跌，再次试探250均线，具体读者们可自行翻看下历史K线图，细节本期不累述。
更简单直观的表述，日K线图上均线角度，近期若触及250日均线，将容易产生阶段上涨，但这难以产生季度以上的趋势，季度内，没有系统风险，但总体还是处于一个震荡偏空的环境当中。
本期示意图同往期所画基本一致，如下：
创指时间换空间形式季度示意图
来源：通达信，浙商资管
1 潜力板块剖析
军工日K线
来源：通达信，浙商资管
黄色为日线线段，6至9构成的是周级别中枢，当下10之后的调整实际是围绕6~9这个周中枢的次级别下跌，即日线的线段下跌。当下并未完成a+b+c的下跌+上涨+下跌三笔，当前是对b段上涨笔的过程，其后在日线级别还有c段的再次调整的过程。这是季度以上维度的趋势格局。
军工30分钟K线
来源：通达信，浙商资管
在日线的次级别进一步分解，当下如上图蓝色部分，已经产生30分钟的a+30分钟中枢+b的下跌并产生底背弛，因此未来在30分钟的演化路径，基本如右上角的蓝色箭头，其实是一个30分钟的上涨，按结构来说至少会产生3笔30分钟的a+b+c的上涨+下跌+上涨。当前仍然是第一个a段上涨，对于30分钟级别而言，其后仍然有震荡向上的过程。
2 宽基指数指引
2.1上证综指
上综30分钟K线
来源：通达信，浙商资管
上图1,2,3为30分钟笔分解，很显然当下在次级别已经形成了30分钟的线段上涨，从细节来看，1与3的力度，在30分钟并未衰竭，就线段的视角是仍然有继续向上的动力的。
但是当下已经触及30分钟的250均线，这意味着作为日线级别的a+b+c下跌段的b段反弹已经在演进的过程，而这个力度是否由下图2~3区间处放大，决定了未来日线级别是按时间换空间还是按空间换时间的方式演进。
讲白了，下周乃至下下周，在本周位置上能否出现放量上涨，对其后的演化方式十分重要。若是该处可以放量上涨，将以时间换空的方式在日线级别演进。
2.2沪深300
沪深300 日K线图
来源：通达信，浙商资管
最近几期都提到次级别视角，30分钟的走势沪深300相对上综更为弱势，因此不排除会提前走出b段试探新低的可能性。但沪深300若是阶段下跌过多，其后在日线视角未来要对比的力度段落是a段，大概率会以b的形式产生阶段的线段力度底背弛，（实质是理解成围绕红色级别的中枢震荡）因此下跌角度而言，当前再次下跌新低将引发阶段的上涨行情。
这种底背弛的可能性对再往后看的变化处在于，这种阶段的弱势情况，在未来将会产生力度的平衡，是否会在季度范畴强于上综很多，这点无法判断，但不再是会显著弱于上综的情况是大概率事件。
2.3创业板指数
创指30分钟示意图
来源：通达信，浙商资管
本期创指暂时无更新，创指当前在30分钟K线中，已经形成a+中枢+b的下跌局面，未来b之后再延伸c段下跌，将是构筑中枢+下跌的过程，其后容易产生底背弛。日均线的表达，其实触及250均线将容易产生阶段上涨。
这是近期创指时不时涨一下的核心内在原因。
3 关于该系列报告的几点说明
1、本系列报告主要依托“经典缠论”中相关的基础分型、级别、背驰和区间套概念对市场进行走势类型分解，根据历史走势的统计规律，从定量的角度对各指数运行过程中可能存在的阻力和支撑位进行测算。考虑到价格波动具有较大的不确定性，基于历史走势得到的统计规律以及模型有可能发生失效风险，因此本系列报告中提到的任何点位都是一个区域的概念，仅仅只能作为分析参考，不能据此作为买入或卖；
2、无论是千人千缠，还是千人一缠。一项工具仅仅是一项工具，一项工具也可以超越任何一项工具。核心是如何运用。这也是我们《缠论方略》的写作立意点所在。