作者 | 叶方强
拥有11年证券投资经验，5年证券及资管公司从业经验。擅长趋势分析，目前主要负责股票指数和板块策略研究。
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本期缠论结论概括：
1.潜力板块剖析：
每次市场剧烈调整过程对于板块及个股的趋势都是试金石，在剧烈动荡的市场环境中对走势结构中特定位置的K线及成交量的细节判断，将于是对未来趋势是否会继续的重要观察依据。各个板块的强弱比较关系，大家请参考本公众号的《超哥解牛》系列文章，将对阶段主线板块的强弱动量趋势以及背后的逻辑进行深刻解读。
本期对军工指数进行走势结构分析，当前的周线级别，仍然是中枢的延伸阶段，而近期的日线上涨段，也处于趋势扩散的阶段，即使调整，也将是日线次级别的下跌。放到日K线上，基本就是往20均线或者60日均线去调整，但其后仍然有震荡向上的季度格局。如下图示意图中红色箭头处：
军工指数日线
来源：通达信，浙商资管
具体推理详见下文分析。#军工板块持续飙涨#
2. 宽基指数指引：
上期文章提到，次级别趋势，当前由于快速下跌，已经有构造下跌中枢的技术诉求，因此周范围内有反弹也是正常的，本周的震荡上涨就印证该观点。
但是就主级别走势结构而言，当前结构的内部力度关系并未产生主级别的底背驰，时间维度来说大概率还有1到2个月的震荡下跌来磨底，这是当前的主级别趋势。因此当前次级别趋势的反弹行情，本质上是主级别震荡下跌的修整段落。该观点保持不变。
本周更新处主要为，经过了两周的震荡上涨，短期已经触及60均线的压力位，因此周维度的判断，该处往后看至少构造30分中枢的结构是大概率事件。也就是说，几周的维度内，反弹还将持续，但是已经到一个中场休息的阶段了。
具体分解可看下文详细拆分，此处不累述。
综合上述主次级别的震荡下跌筑底的强弱两种情况，示意图如下：
上证指数季度震荡下跌较弱情况
来源：通达信，浙商资管
上证指数季度震荡下跌较强情况
来源：通达信，浙商资管
沪深300，因为就主级别趋势结构框架缠论角度与上综不同，但周线级别的维度，实质上节奏与上综肯定是基本一致的，只是主级别趋势强度力度上比上综更优。变化处在于， 30分钟级别的走势结构，力度上沪深300相对弱于上综，近期月维度视角，但是大体放到跨季度的整体趋势，两者大同小异。
本周更新处在于，近期的反弹已经触及年线压力位，未来几周维度内将容易面临30分钟顶背驰压力，从而产生阶段的二次探底动作。
本期对创指的观点仍然与上期一致，创指数已经在构筑日线级别顶背驰的背驰段中，因此以季度维度看，已经进入震荡筑顶的阶段了。通过之前的调整，风险已经局部释放，但是整体仍然具有震荡下跌的技术诉求。
目前从力度观察来看未来的下跌形式，第一种情况是空间换时间，当前如果出现急速拉升，未来的下跌力度将会出现21年初2到3月的短时间内剧烈下跌的概率就相对较大；第二种情况是时间换空间，当下不出现急剧的快速上涨，未来季度视角，类似20年7月至9月期间的跨季度横盘形式是大概率事件。
本周观察次级别力度，更加接近未来往第二种情况演变。
两种情况示意图如下：
第一种情况：创指空间换时间形式季度示意图
来源：通达信，浙商资管
第二种情况：创指时间换空间形式季度示意图
来源：通达信，浙商资管
1 潜力板块剖析
军工指数日K线
来源：通达信，浙商资管
当前的军工指数具体走势结构为：12+(周中枢A：2~5)+56+(周中枢B：6~9)+9~10,由于已经形成A、B两个中枢，因此当前是标准的周线级别趋势上涨。细分9~10内部
军工指数30分钟K线
来源：通达信，浙商资管
日线的9~10在30分钟内为当前黄色图形，为日线级别分解，a对比b显然未产生顶背驰，因此当前的9~10段内并未产生次级别的背驰。
当前的周线级别，仍然是中枢的延伸阶段，而近期的日线上涨段，也处于趋势扩散的阶段，即使调整，也将是日线次级别的下跌。放到日K线上，基本就是往20均线或者60日均线去调整，但其后仍然有震荡向上的季度格局。
军工指数日线
来源：通达信，浙商资管
2 宽基指数指引
2.1上证综指
上综30分钟线K线图
来源：通达信，浙商资管
往期有系统描述过，当前从12开始的为30分钟级别的上涨，由于日线级别仍然有调整诉求，因此未来30分钟内必然还将产生同级别下跌。因此当前跟踪的核心是30分钟同级别上涨何时产生顶背驰。
当下12开始的30分钟上涨未产生中枢，而力度在5分钟内部已经有顶背驰，因此周维度的判断，该处往后看至少构造30分中枢的结构是大概率事件。也就是说，几周的维度内，反弹还将持续，但是已经到一个中场休息的阶段了。
2.2沪深300
沪深300日线
来源：通达信，浙商资管
上期提到次级别视角，30分钟的走势沪深300相对上综更为弱势，因此不排除会提前走出b段试探新低的可能性。但沪深300若是阶段下跌过多，其后在日线视角未来要对比的力度段落是a段，大概率会以b的形式产生阶段的线段力度底背驰，（实质是理解成围绕红色级别的中枢震荡）因此下跌角度而言，不必过分悲观，本期依然保持该观点。
2.3创业板指数
创指30分钟示意图
来源：通达信，浙商资管
当前进入日级别顶背驰是无疑的，问题在于未来以何种形式下跌。目前看，有一种会有短期风险的走法是，当下就产生急速上涨，未来将会在红色的级别产生下跌，即下跌级别力度放大，其后至少是一个日线级别的下跌线段或者a中枢b形式的下跌，如上图所示。
3 关于该系列报告的几点说明
1、本系列报告主要依托“经典缠论”中相关的基础分型、级别、背驰和区间套概念对市场进行走势类型分解，根据历史走势的统计规律，从定量的角度对各指数运行过程中可能存在的阻力和支撑位进行测算。考虑到价格波动具有较大的不确定性，基于历史走势得到的统计规律以及模型有可能发生失效风险，因此本系列报告中提到的任何点位都是一个区域的概念，仅仅只能作为分析参考，不能据此作为买入或卖；
2、无论是千人千缠，还是千人一缠。一项工具仅仅是一项工具，一项工具也可以超越任何一项工具。核心是如何运用。这也是我们《缠论方略》的写作立意点所在。
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