从这个维度来考虑，你就能明白为啥A股的成长股会有溢价，价值股却往往有折价，所以价值因子长期可以跑赢指数，红利策略长期回报也靠谱。当然，这与价值投资并没多大关系，纯粹是从因子的角度来考虑而已。