前言：
最近这段时间，澜沧江公司股价持续创出年度新高，为广大投资者特别是长持股东带来丰厚回报。在此背景下，本人观察到有两种情况，一种是部分投资者选择在此时清仓止盈或减仓降成本或卖出浮动仓位，一种是继续观望，“耐心等待”7元以下、6元以下甚至5元以下的“投资机会”。对此，有必要对现阶段华能澜沧江的投资逻辑再做一次分析，一方面继续增强长持股东长持信念，另一方面戳破低价买入这种不切实际幻想。
本文内容仅供参考学习，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎！
背景：
澜沧江公司本轮上涨始于8月份，随着来水预期的不断增强、四川公司注入以及三季报的披露，在经历短暂调整后，股价于10月底迎来了量价齐升的“戴维斯双击行情”，一直持续至今。
分析：
一、股权
180亿股本筹码中，大股东、机构以及长期个人投资者锁定了其中的95%，这种股权结构，决定了市面流通筹码的稀缺性，进而出现两方博弈的情况，一是大资金的炒作，二是长期资金的吸筹。这两方博弈的最终结果，就是炒作资金无筹可炒，想拿筹码，只能高价拿筹，因为让长期资金低价出筹码，难上加难，可以参照的博弈例子就是长电。当股价进入一个区间后，会不断震荡调整，调整幅度一深，炒作资金就面临丢筹的窘境，这一点对澜沧江公司来说，显得更为深刻。而最终的结果就是股价向上突破进入新的区间，继续博弈。
二、成长
水电的真实现金流要远远大于财务报表的净利润，隐藏的利润就是所谓的“折旧”。因此水电的成长逻辑不能只看建电站发电这么简单，完整一点应该是：折旧减少导致的利润释放+财费减少（主要是利息减少）+主营业务发电量价齐升。基于此，通过长期跟踪，我们可以看到，就目前而言，澜沧江公司实际才刚刚进入成长期，在可预见的未来5-10年，单就装机规模，将增至目前的3-4倍。这就是成长的确定性。
三、结语
股权的稀缺性、成长的确定性，是促使澜沧江公司股价上涨的核心逻辑，也是长持股东最核心的投资逻辑，更是估值中枢逐年抬升的原因所在。回顾历史，长电已经非常出色的印证了这一点。
当然，每个人的投资理念和策略不尽相同，这也是最近不少朋友陆续减持甚至清仓澜沧江公司的原因。
在与朋友们的投资交流中，我也曾这样说过，
“8元的澜沧江，拉长时间，不过莞尔一笑”
“1500亿都未实现，没什么好减持的”
“不期待2000亿市值，投资澜沧江毫无意义”。
这便是本人也是长持股东选择长持澜沧江的真实态度。
本文内容仅供参考学习，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎！