⚫中国化学的业务是设计和建设大型石油化工及新型煤化工项目等化学工程，虽然营收在增长，但是毛利率和净利率不断下降，净利润没什么增长。所以这种就是典型的低估陷阱，看起来“低估”，但是生意模式差成长性差，未来随着净利润的降低市盈率会不断抬高。
⚫丘钛科技主营业务包括微摄像头模组和光学镜头 、指纹识别模组、车载镜头模组、IoT 模组、 3D 模组等 。主要竞争对手有舜宇光学科技(HK:02382)、立景创新 、大立光、欧菲光、 信利国际(HK:00732)、合力泰、硕贝德、三赢兴、同兴达等。主要客户是华为、OPPO、Vivo 和小米等手机厂商，三星在 2020 年成为公司新客户。
2018年全球摄像头模组市场规模达到 271 亿美元，全球摄像头模组份额中，LG innotek（12%）Semco（12%）夏普（11%） 舜宇光学9%，欧菲光9%，Luxvisions 4%，丘钛科技是4%，全球排名第七，国内排名第三。
2017 年指纹识别市场规模 31.2 亿美元，2018年国内指纹模组厂商的出货量排名前五名分别是欧菲光、丘钛科技、东聚、信利和江苏凯尔，丘钛科技排名国内第二。
可见，丘钛科技在业内具有领先优势。但是，丘钛科技和国内第一的舜宇光学科技(HK:02382)之间的差距在拉大。
模组行业门槛较低，竞争非常激烈，下游手机厂商的集中度不断提升，因此模组企业议价权不高，产品降价速度很快，因此丘钛科技的毛利率和净利率很低，而且应收账款高负债率高，可见这不是一个好生意。
未来随着电动汽车的发展提升车载摄像头的需求，手机摄像头3D化，全面屏屏下指纹普及等驱动，多摄像头手机增多，摄像头头模组依然具有成长空间。但是由于技术迭代速度快，下游变化快，行业竞争激烈，丘钛科技面临的不确定性很大，需要不断追踪观察，很难放心的进行长期投资。
⚫瑞丰高材(SZ:300243) 主要从事PVC 助剂，具体产品有ACR加工助剂、ACR抗冲改性剂、MBS抗冲改性剂。
2019 年公司 PVC 助剂销售量为 8.47万吨（仅次于于日科化学(SZ:300214)、杭州科力化工），市占率约 30%。 其中，MBS 产能 国内 第一。
产品同质化高，市场竞争激烈，竞争对手有：美国罗门哈斯(2009 年被陶氏化学收购)、日本钟渊、台塑、LG 化学、山东万达化工有限公司、江西岳峰高分子材料有限公司、山东鼎鼎化学科技股份有限公司、威海金合思化工有限公司、日科化学(SZ:300214)、杭州科力化工等。因而公司的毛利率净利率很低，ROE低。
上游行业是石化行业，其行业发展受国际原油价格的直接影响；主要下游行业PVC 门窗、管道、管件、装饰板、发泡板等制造行业，受其房地产和市政工程行业的影响比较大。因此，公司的营收和利润波动较大。
PVC 助剂已经是成熟行业，增长率较低，公司过去10年的增长率也很低。
所以，从长期看，虽然公司在行业处于领先地位，但这不是一个好行业好生意。
不过，瑞丰高材拟新建 6 万吨可降解塑料PBAT 产能，年产 2 万吨 MC抗冲改剂、年产 4 万吨 MBS 抗冲改性剂（二期）项目、2 万吨环氧氯丙烷工程也已经陆续投产。这些在未来一两年都会给公司贡献业绩。所以，短期可能有一定的机会。
⚫健帆生物的血液灌流器存在过度治疗的嫌疑。这种有争议的公司远景不明。
⚫元祖股份是做蛋糕、月饼、中西式糕点等烘焙产品的连锁企业，烘焙行业十大品牌之一，规模排名靠前。
烘焙行业规模很大，但是企业数量多，竞争激烈，集中度很低。竞争对手有：克莉丝汀、桃李面包、广州酒家、好利来、85 度 C、面包新语、上海杏花楼、哈根达斯（Haagen-Dazs）等。
元祖股份的定位是中高端伴手礼，对上游下游都具有不错的议价权，毛利率行业最高。但是营销、管理费用高，销售净利率低于桃李面包、广州酒家。
由于主要面向个人消费者，公司的应收账款低，负债低，现金流良好，分红和股息率高，财务很健康。
但是蛋糕月饼的消费频次低、客单价高，这个市场成长性差，加上公司开店数量不及预期，近几年营收增长缓慢。
另外，公司在2019年拟拿 2.8 亿元投资元祖梦世界，建设一个多功能商场 ，属于跨界搞房地产，存在一定风险。
总体上看，元祖股份具有品牌力，业绩稳定，但是成长性较差，适合当收息股。
⚫步科股份主要从事工业自动化设备控制核心部件，主要收入来自于人机界面和伺服系统。下游领域主要是智能物流、医疗影像设备、 环保设备等行业，客户有西门子医疗、联影医疗、飞旋科技、德国费斯托、云南昆船智能装备、沈阳新松、锥能机器人、兰剑智能科技、广东博智林、无锡先导智能、浙江德马科技等。国内竞争对手有：汇川技术、新时达、英威腾、埃斯顿、信捷电气、蓝海华腾、雷赛智能等。
虽然公司品类齐全，产品数量多，拥有人机界面、控制器、驱动器、电机等多系列产品，覆盖了设备自动化控制主要领域，但是，公司并没有在各个细分领域做到很靠前。
在人机界面领域，市场占有率4.6%，落后于西门子（25.6%）、威纶、昆仑通态、研华 (2395)、三菱、普洛菲斯、台达，排名第八，略高于信捷电气。根据《2020 年中国 HMI 市场研究报告》内容，未来三年中国人机界面市场将实现 6%的复合增长，2022 年市场规模将达到 41.33 亿元。
伺服系统领域，市场占有率为 1.11%，排名靠前的是：松下（17.7%）、安川、台达、汇川技术（10.70%）、三菱、西门子、施耐德、贝加莱、雷赛智能(SZ:002979，2.30%)、三洋。根据《2020 年中国通用运动控制市场研究报告》，2019 年我国伺服系统市场规模为 96 亿元；未来 3年伺服系统市场需求将保持 3-5%左右增长，2022 年市场规模将达到 110 亿元。
公司核心收入所处的两个领域，市场规模都不是特别大，公司的市场占有率也较低，有一定的竞争优势，但并不是特别强，而且市场分散度低，竞争激烈。
另外一块产品：步进系统，产品收入逐年下降，主要原因为步进系统市场竞争日益激烈，公司竞争力不行。
步科股份第一大直销客户为西门子医疗，但是核磁共振检查床控制系统技术主要来源于德国 JAT 。
此外，步科股份的子公司众多，之间互相有交易：母公司步科股份卖软件给深圳步科，深圳步科从亚特精科采购ED伺服驱动器，亚特精科从深圳步科采购主板从常州精纳采购伺服电机，成都步科从深圳步科采购核心部件。这中间交易是否公平合理，不得而知。
因此，虽然步科股份2020年业绩增长不错，但是其所处市场的竞争格局并不是很好，护城河不深。综合各方面考虑，当前市盈率(TTM)：55.06，显得高估了。
⚫建龙微纳的主要产品是分子筛原粉、分子筛活化粉和成型分子筛三大类。其分子筛均属于 A 型分子筛或 X 型分子筛，主要应用于制氧、制氢、涂料胶黏剂、深度脱水等领域。客户和装置使用单位包括中国石油、神华宁煤、中船重工、盈德气体、 杭氧股份(SZ002430) 、开空集团、天一科技、河北亚南环保设备有限公司、西安陕鼓动力股份有限公司、宝丰能源(SH600989)、内蒙古汇能煤化工有限公司等国内大中型企业。
制氧分子筛是建龙微纳的主要产品， 占比40%左右，工业用氧市场的持续发展以及医疗保健用氧是驱动制氧分子筛成长的关键因素。氢能源的发展，也为制氢分子筛未来发展创造很大空间。
建龙微纳分子筛是国内企业中产能最高的，全球第六，产量全球占比4.85%。2018年，建龙微纳在国内的A型分子筛（含活化粉）市场占有率11%，X型分子筛（含活化粉）市场占有率43%， 是国内分子筛领域的隐形冠军。主要竞争对手有国外的霍尼韦尔UOP，阿科玛的CECA，Zeochem、日本东曹。国内有上海恒业(OC:834041)、大连海鑫、雪山实业(OC:838772)、上海新奥、齐鲁华信(OC:830832)等。
目前建龙微纳的JLOX-300、JLOX-100系列分子筛产品已在深冷空分制氧装置和变压吸附制氧装置实现了对国际大型分子筛企业的进口替代。
建龙微纳产品技术含量高，很有竞争力，具有行业中较高的毛利率和净利率，ROE也常年在20%以上。
随着公司IPO募投项目全部建设完成达成后，不考虑其他新增产能，后续公司产能将达到分子筛原粉43000吨，成型分子筛41000吨，分子筛活化粉3000吨，活性氧化铝5000吨。
成型分子筛是公司主要产品，占比78%，这块产能翻倍意味着未来两年业绩可能翻倍。当前市盈率(TTM)：28.8， 考虑到未来几年的成长性，是处于低估状态的。
⚫柏楚电子产品是激光切割控制系统，下游均为激光切割设备生产商，比如大族激光、领创激光、华工法利莱、蓝思科技、杰普特光电、百超迪能、宏石激光、庆源激光、嘉泰激光、镭鸣激光、亚威机床、青虹激光、广东利元亨、英诺激光、圣石激光等，客户比较分散，公司的议价权高，产品粘性高。上游零部件也都是充分竞争市场，公司不会被卡脖子。再加上激光切割控制系统的核心是软件设计，物理成本较低，因此公司具有81%的毛利率，65%的净利率，ROE为25%。
公司所处的竞争格局也很好。中低功率激光切割控制系统领域中，国产控制系统凭借着良好的产品使用性能和综合性价比，已经基本实现了进口替代。目前国产激光运动控制系统已占据中国市场的主导地位，其中业内前三家企业（柏楚电子、维宏股份(SZ:300508)、奥森迪科(OC:872362)）市场占有率约为 90%，其中柏楚电子一家市场占有率为60%，处于寡头垄断的地位，有很深的护城河。
因此，公司的应收账款低，负债率很低，现金流很好。
激光切割控制系统市场空间不大。2017 年中国激光设备市场销售总规模超过 442 亿元，其中激光切割设备销售规模为 203 亿元。预计到2023 年，中国激光切割设备总体市场规模达 403.69 亿元。根据《激光行业研究报告》，中低功率激光切割设备配套运动控制系统未来的需求量呈现上升趋势、单价呈现小幅下降趋势，总体市场空间保持增长，大概在5亿多。
不过，柏楚电子依然具有良好的成长性，未来天花板依然较高。
一是中低功率激光切割控制系统领域，设备每隔3-5年会更新，存在不断的存量更新需求。二是公司在拓展德国倍福、德国 PA、西门子等国外企业垄断的高功率激光切割控制系统，目前已经占据10%市场份额，未来还有很大空间。
三是公司在拓展激光相关业务，比如超快激光总线控制系统、智能激光切割头、激光工业互联网智慧工厂 MES 等产品，这些产品同样具有高毛利、竞争格局好的特点。
因此，这是一个非常具有投资价值的企业，虽然当前市盈率(TTM)：91.42，估值偏高，但未来有望通过业绩高成长来消化当前的高估值。
⚫鸿利智汇的主营业务是LED封装。
首先，这个行业不佳。虽然总体规模大，但是技术门槛低，企业数量多，竞争非常激烈，大家都是靠低价来竞争，同时上下游集中度又高企业议价权不高，导致企业都是营收增长净利润没啥增长，根本赚不到什么钱。产能过剩，惨烈的价格战，导致行业前几名国星光电（002449.SZ）、 木林森、瑞丰光电(SZ:300241)、长方集团(SZ:300301)、聚飞光电(SZ:300303)业绩都很差。鸿利智汇也不例外。
其次，鸿利智汇这个企业有很大的问题。不专注主业，乱跨界并购，有速易网络做互联网营销，金材五金做模具，经营状况很糟糕，计提了大笔商誉。2017年并购而来的谊善车灯，2018年就业绩大变样，还失去控制权，发生抢夺公章的闹剧，这说明在并购之前根本没有认真做尽职调查，或者存在利益输送问题。现在大股东变成金舵投资，董事长李国平疯狂减持套现。
目前白光芯片价格在小幅上涨， LED 企业毛利率回升，行业在转暖，短期业绩可能有所上升。不过，这家公司从长期来看，投资价值不大。
⚫天纺标应该是创业板IPO。尚航科技摘牌也是为了IPO。泛谷药业、唐人通服、金穗生态感觉没什么IPO的机会。
⚫深冷能源提出股权激励计划业绩要求：以2020 年度公司净利润为基数，2021 年度的净利润增长率不低于 20%，2022年度的净利润增长率不低于50% 。未来业绩高增长的概率较大。授予价格：每股2.25元。比当前市价低很多。解禁期到了后，抛售压力大
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