$思泉新材(SZ301489)$ 思泉新材2.29日调研:
1、90%营收为石墨核心热管理材料，纳米防护为第二业务增长曲线(产品利润高达50-60%)
2、代表性客户覆盖苹果、华为、三星小米等，新开辟服务器领域下游客户华为、烽火通信，去年新开发量产客户，预期差较大，新能源储能亿纬锂能等，三块新业务规划:服务器，AIPC，储能。24年提升产能，25年放量。AIPC产品刚开始着手做，24年重点开发。
3、北美大客户苹果大力扶持公司，希望公司在石墨烯产品中占40%以上，订单呈逐年增长态势，苹果总石墨烯需求量20e，目前思泉占比10%，理想状态8e以上(当前需求计算未考虑苹果全面转型AI增速，预期差极大)
4、已经给英伟达送样，最快24年待验证通过。
5、钛合金业务去年四季度设立，24年投产，导入老客户开发周期比较短。
6、有通过快速并购扩张预期，正在看标的，现有工厂产能不足，有继续购买土地预期，横纵发展做散热系统集成。
7、23/24年稳中向好，24年上半年搞定土地扩增产能，25年有一个大跨越，三块新业务带来的增量巨大。