$锦泓集团(SH603518)$ 4月以来主品牌TW同比持平略增，云锦翻倍增长，VG双位数下滑，5月以来比4月又好一些，同时5月TW增长更多来自线下，展现出零售复苏的势头。公司今年利润端弹性释放逻辑很顺畅，两方面：一是经营层面，直营转加盟规划了70-80家，虽然对营收端有压力，但对利润端是利好，销售费用率有下行预期；二是财务层面，负债减少会带来财务费用减少。2024年预计营收增长10-15%，利润增速20%+，现在2024年10x PE。如果后面再出现小盘股系统性下跌，可以捞。更长期维度，也可以期待一下债还完后的分红率提升。