长江证券是中游券商，来自武汉，是一家走向全国的区域性券商。
在50家证券上市公司中，其营收排在21名，总资产18名，净利润24名。
市值295亿。2023年前三季营收51亿，净利12亿。。
无控股股东及实控人。
第一大股东是新理益集团，持股14.89%；第五股东国华人寿持股4.38%。新理益及国华的实控人均为刘益谦。
长江证券其余几个大股东主要是湖北当地的国资。
8位董事的构成如下：
董事长金才玖和董事郝伟来自三峡集团；
董事陈佳、陈文彬、黄雪强来自国华人寿；
董事李新华、赵林来自湖北政府，其中李新华原来是荆州市委书记；
只有一位董事刘元瑞，位列管理层，担任总裁。
典型的无实控人的构成。这样的董事会结构，可能要决策一件事情不是件容易的事。
累计融资约298亿，累计分红121亿。未分配利润64亿，占净资产的18%。这个比例略显单薄：中信是36%，信达35%，方正32%，长城17%。
以下基于2023年3季报进行财务分析。
一、经营概况
2023年前三季营收51亿，同比 +25%。净利12亿，同比 +25%。
如果看年度表现，除了2022年有明显下滑，整体是一个上升的趋势：
而2021年前三季营收66亿，净利则有22亿。
季度经营表现的波动很大：
前三季营收分别为：21.5亿、16.8亿，13.1亿；如果拆开看，波动主要是由于公允价值变动的差异。
净利为：7.5亿、3.5亿、0.9亿。
对比多家同行，没有哪家有这么大的波动。但长江证券往年也有一定的波动。这种情况我也是保持关注，没有证据证明有什么问题。另外，券商的业绩财报可调整的空间的确也比较大。
二、资产负债
总资产1597亿，归母净资产340亿。市值295亿，市净率0.86。
货币资金399亿，占总资产25%。比年初略少。其中客户存款占了317亿，82亿是自己的。
其他债权投资479亿，占总资产30%。同比减少11%。
融出资金286亿，占总资产18%。同比 +3%。
交易性金融资产259亿，占总资产16%。同比持平。
递延所得税资产9.4亿，同比 +51%。同比大增。
从资产来看，经营情况似乎持平，或者略有下滑。
计息负债共759亿，2022年3季度为863亿，2023年初766亿。同比减少了104亿，2022年4季度大量还款。
公司总现金约341亿。算上其他债权投资为820亿，勉强可以覆盖计息负债。考虑到其他债券投资为公司的主营业务固收类投资的一部分，公司的流动性其实蛮紧张的。
三、利润表
2023年前三季营收51亿，同比 +25%。净利12亿，同比 +25%。
首先，整体手续费及佣金金收入30.3亿，同比减少4%。
其中，经纪业务手续费净收入21.9亿，同比减少10%；
投行业务收入5.3亿，同比 +29%；
资产管理收入1.3亿，同比减少8%。
其次，利息净收入16.5亿，同比持平。
第三，投资收益 -6.4亿（负），2022年同期为 -1.4亿（负）。
第四，公允价值变动收益3.7亿，2022年同期为 -9.5亿（负）。增加13.2亿。
可见，营收的增加主要得益于公允价值的变动。连带着导致营收、净利季节间的波动非常大。
而业务及管理费32.4亿，同比 +12%。增长幅度远高于“手续费及佣金+利息净收入”之和。
四、券商专用指标
各方面都中规中矩
各方面都中规中矩