股市参考
策略观点：
市场目前仍处于震荡格局，短期的核心变量仍是风险偏好，12月第一周市场进入数据真空期，周末披露的PMI数据也超出市场预期，风险偏好有望抬升，从个股层面上，仍有近3100只个股跌破近期平均成本线，在没有新增利空和维持震荡格局的前提下，处置效应会使得大多数股票继续短期杀跌动能有限；但同样市场反弹高度有限，究其原因还是成交量跟不上，市场观望心态浓重。但目前的政策和外部变量，都还有较大不确定性，市场仍缺系统性机会，加上外围市场不确定性，欧美贸易摩擦，美国经济数据疲软等等。基本面方面，当前经济环境处于类滞涨，尤其2020年春节前后CPI有望破5，在这样的背景下，我们预计在春节前国内货币政策很难有继续放水的空间，增加了市场短期的波动。因此，我们认为市场缺乏连续上涨的动能，缩量反复筑底，但可以确定的是目前位置为阶段性低点位置，拿好优质标的，耐心等反弹。关注机会方面，一方面是低估值高分红的品质，包括基建、钢铁和银行等；另一方面是风险偏好提升的科技股，包括5G后端应用、半导体芯片等。
主题掘金：
嘉能可下调钴产量指引，钴市场供需格局将改善
主要焦企提议涨价，焦炭供应偏紧提价动力强
期市参考
玉米淀粉期货：
由于近期东北地区基层售粮积极性明显提高，上量增加，导致目前玉米现货市场价格持续性下跌。成本下调，下游企业观望心态加重，企业挺价心态亦有所松动。目前上游企业竞争压力较大，预计短期内玉米淀粉价格仍有小幅下调空间。
操作策略：主力合约逢高做空为主，淀粉可在2220点继续做空。
PVC期货：
上游生产企业秋季集中检修已基本结束，后期供应将呈现逐渐上升的格局；需求方面：房地产数据意外报喜。房地产开发总投资额及新屋开工销售数据较上一年度明显增加。销售面积虽仍不及去年同期水平，但环比也都有较为明显的增长。而PVC下游制品进口减少，出口增加也对价格形成支撑。考虑到短期内PVC调整较大，继续下行风险减弱。
操作策略：主力合约逢低做多为主，6700点附近进多单。
焦炭期货：
据mysteel信息，目前受年末钢铁需求上涨影响，高炉开工维持高位，焦炭需求旺盛，焦炭供应偏紧运行。为了争取焦企合理利润空间、维护焦炭市场健康发展，山西省重点焦化企业提议从2019年12月5日起对焦炭价格上调50元/吨。上月底，山东省多地焦企已经提价一次，提价幅度为50元/吨。
操作策略：主力合约以逢低做多为主，1880点附近轻仓做多。
风险提示：项目进度低于预期；行业补贴政策变化。
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