股市参考
策略观点：
本周我们对于市场依旧保持谨慎观点，抱团股的的短期调整还没结束，机构资金博弈和赎回导致的被动减仓大概率将持续。复盘历史上行情调整后期阶段，发现两类股有明显特征：一是强势股出现补跌，幅度通常达到20-30%，二是高股息股横盘企稳。目前来看已经出现了上述特征，不过本轮调整，前期强势股补跌幅度跟历史相比还不到位。总结而言，目前的政策和外部变量，都还有较大不确定性，市场仍缺系统性机会，后期重点关注12月中央经济工作会议，我们预判这次会议很难有超预期的刺激政策出台，原因在于CPI高位，货币政策腾挪空间依然有限。另外，11月PMI超预期，超预期的PMI的确可能提升低估值板块的情绪，尤其是周期类，周期股最多是阶段性机会。总结而言，依旧保持谨慎观点，阶段性低点类似18年年底，存在反复筑底的可能。关注机会方面，依旧建议关注低估值高分红的周期股，类似钢铁、煤炭、建材等；另外年底低估值的银行、地产等板块。
主题掘金：
龙芯中科下月将举行发布会，新一代国产CPU来了
华为发力自动驾驶，相关概念股有望受关注
期市参考
白糖期货：
南方开榨糖厂进入高峰，昨日广西新增7家糖厂开榨，据不完全统计，广西已有50家糖厂开榨，同比增加35家，预计食糖供应量较往年有所增加，新糖开始上市，新糖报价持续下调，市场多持谨慎态度。但是进入春节备货高峰，短期现货需求增加，对糖价形成支撑。
操作策略：主力合约逢低做多为主，下方5550点附近进多单。
橡胶期货：
目前国内云南产区割胶进入尾声，原料价格高于去年同期，显示供应偏紧。但东南亚仍处于供应旺盛期，未来供应压力犹存。近期山东轮胎企业开工小幅回落，目前处于秋冬环保严查阶段，企业开工将不定期地受到影响，短期轮胎厂家开工或以稳为主。终端市场方面，重卡销量持续走好，临近年底，国三及以下柴油货车淘汰更新政策刺激重卡市场换购新车需求，对天然橡胶消费有所支撑。
操作策略：主力合约短期12400-12600区间震荡为主，在12400-12600高抛低吸。
焦煤期货：
从当前的供需格局来看，中期焦煤依旧处于供大于求的状态，近期受到煤矿事故与进口煤控制通关影响，焦煤供应有所收缩，过剩量有所减少。同时下游终端需求表现良好，钢厂接连上调出厂价，库存去化速度较快，钢厂利润不断回升后将会减缓对炉料的打压力度，焦企利润也在不断上升，库存去化后有采购焦煤动力，短期内焦煤供需格局有所改善。
操作策略：主力合约以逢高做空为主，下方1220点支撑附近做多。
风险提示：项目进度低于预期；行业补贴政策变化。
免责声明：以上内容仅供内部使用，请勿外传！据此报告做出投资决策需自行承担风险！