股市参考
策略观点：
昨日MSCI被动建仓节点，外资大幅净流入。近期外资持续流入，我们前期讲到接下来是业绩真空期，资金多以调仓换股为主，而不是大幅流出。市场整体仍处于弱势震荡中，科技股有所反弹，周期股全面回落。对于周期股的反弹逻辑依旧存在，至少低估值高分红的周期行业龙头公司在未来一个阶段中具备相对收益，自然而然相对高的科技、白马股年底风险偏好开始下降，所以依旧沿着弃高求低的原则对持仓结构进行调整。对于后期看法，国内基本面将会是关注焦点，经济增长尚难言见底、通胀预期存在上行风险、股票市场供给增加、中美签署第一阶段协议时间尚不确定、当前盈利兑现并不充分等因素影响下，预计市场短期仍将以震荡为主，但2900下轨边缘，我们认为处于相对安全位置，目前不管是股票破净资数量，还是外资持续流入，在没有新增利空和多数股票处于震荡格局的前提下，市场难有进一步下跌，投资者不必过于担忧。关注行业方面，岁末年初，低估值高分红的钢铁、建材等板块回落依旧是机会；科技股关注5G后期应用端，包括云游戏、泛电力、物联网、无人驾驶、高清视频等。
主题掘金：
国际电联批准更高太赫兹频段，或将用于6G通信
稀土产品价格多数企稳上扬，供需格局积极改善
期市参考
PTA期货：
目前TA的库存中等，海南逸盛周末检修后复工、桐昆、亚东亦在近日复工，整体开工率将有所回升；上周聚酯开工率小幅回升，聚酯库存小幅回落，目前聚酯利润偏低，周初产销一般，但后续需求仍不乐观；终端的胚布库存小幅回升，仍处于高位；目前原油端高位震荡，PX成本端有所增强。目前PTA整体加工费进一步收窄，仍需关注加工利润下滑下，大厂策略，后续仍有较多新增产能，整体基本面仍偏弱。。
操作策略：主力合约逢高做空为主，上方4800附近进空单。
橡胶期货：
临近年底，国内产区逐渐停割，传统的季节性做多机会再次来临。由于目前并未出现新利空因素，价格难以继续下跌，多头有足够的安全边际，敢于介入季节性反弹行情。但是，产能增长周期未结束，只要价格反弹，割胶利润好转，产能就会很快转化为产量，供应压力陡增。这是橡胶市场的核心问题。
操作策略：主力合约短期以逢低做多为主，下方12600点附近进多单。
焦炭期货：
在焦化企业排污的影响下，后期焦炭将出现局部性供应短缺。根据当前煤焦钢市场变化现状，焦炭提涨范围将继续扩大。自11月26日零时起，山东省内淄博、潍坊、滨州、德州、临沂、聊城、济宁、枣庄、菏泽、日照、泰安等各地焦炭生产企业冶金焦出厂价格在原价格基础上均提涨50元/吨。山西东辉新能有限公司焦炭所有产品价格上调100元/吨。供应收紧，现货走强的情况下，焦炭仍有上行动力。
操作策略：主力合约以逢低做多为主，1850点附近轻仓做多。
风险提示：项目进度低于预期；行业补贴政策变化。
免责声明：以上内容仅供内部使用，请勿外传！据此报告做出投资决策需自行承担风险！