$沛嘉医疗-B(09996)$ 创业者張博士极其一致行动人Jinnius Drive Trust、張太太、Hanlindale Trust、葉紅女士及XinYue International Limited，5家合计股权被摊薄到22.82%；$启明医疗-B(02500)$ 创业者訾振軍先生持股随融资不断被摊薄，上市后持股只有7.65%，单一最大股东曾敏先生也只有11.86%的股权。这是微创的同行，创业者都和微创有关联，都是出去独立创业的。曾经的微创，除了自己做创新研发，还要培养对手。
我经常说行业或者微创人单干创业的大门已经关闭了，既有市场竞争格局演化已经失去独立创业机遇的原因，也有独立创业动力不足的原因。微创的孵化器模式，不仅解决了人才稳定性问题，甚至成了人才的吸附器，已经开始不乏自动自愿的融入微创体系的人、产品或者公司。微创打造的创新平台模式，老常是经历过失败和教训才搭建起来的。
对比独立出去创业，在$微创医疗(00853)$ 体系内创业，整个孵化过程有母公司各种协同资源支持，省心省事，研发成功率高，审批通过快，销售协同猛，真有本事的创业者只需要安心做事追逐梦想即可。而且，同出去创业经受风吹雨打相比，启明、沛嘉的先例说明，最终在子公司层面拿到的股权未必比独立创业少，没有做过研发和创业的人是难以理解创业过程中的酸楚和风险的。说九死一生毫不为过，我自己就是做研发的，深知做一点真家伙并能服务社会之不易。如果两条路摆在我面前，我也会加入微创。
再来看微创有没有损害小股东利益，表面看股权摊薄，管理层低估值入股肯定是有损害，但如果从避免管理层分裂和核心人才离家出走，保持经营稳定，激励到位来看，这个太正常不过啊。按这个逻辑，还好各位没有做老板，做老板都是100%持股这生意才可以做，老祖宗教导的财散人聚都忘了？股权不能给下属，也不能摊薄，你自己孤家寡人玩去吧。有股东的逻辑就是我买了1000股，公司经营、人员激励都得听我的。这格局和对经营的理解确实只适合做个小股东，永远留在和自己层次相符的阶层。如果把激励定位成损害小股东利益，那港美股很多公司老大动辄给自己发亿、十亿、数十亿美金的奖励股权，股东的利益不是被偷完了？
授诺贝尔奖的时候只认原始创新问题的提出者和解决者，按道理孵化子公司的功臣才应该拿大头才是，估计很多即使做研发的人都理解不了这一点。对创新性产业来说，原创思维，原始问题提出者，创业领导者才是最重要的，离开乔布斯没有苹果，离开马斯克不会有特斯拉，离开老常会有微创么？谁觉得自己行谁上？
退一步讲，微创系的子公司既解决了队伍的稳定和战斗力问题，IPO后母公司还持有各子公司约5成左右的股权，保持了控股地位，保持了经营理念和文化的一致性，能做到如此，比同行摊薄到10%左右，对比起来有没有保护小股东利益呢？所以，个人不喜欢摊薄，但股权给老常及管理层这样的人我不介意，又不是输送给权贵，或者像某龙头器械公司一样孵化到体外。个人很欣赏老常打造的微创模式，也很知足和感恩公司为股东，为国人的健康利益所做的付出。
老常及管理层曾经将15%的微创股权捐给尽善尽美基金会，老常不差钱，他的兴趣确实在研发创新，从他讲话和做成的一件件事情就看得出来，公司的创新基因来自于他对创新的执著，后面该是做院士吧，带领微创振兴国产器械，服务中国乃至世界人民。没有他也就没有微创，没有他的眼光和格局，就不会有微创这种平台型公司。
从5块钱就不断有人说管理层垃圾的，因为十年不涨，耽误股东挣钱，疯狂投研发，最大的诟病就是步子太大，会扯着蛋……想卖就卖，又没有人拦着，不管是创新点子、还是经营能力，小股东有啥值得人家掏的？赚够了嘛，卖出总得有个理由，这种事我见得太多了，人生在世能让自己心安就好，真的觉得诚信有问题再也不要买进就好，支持彻底抵制一切不诚信的垃圾公司。
理解不了微创，理解不了股市，是无法看到中国器械公司主导中国市场，并走向世界哪一天的。因为公司和股市风云变幻，总有一款理由能说服自己出逃。大概2013/14年的样子吧，具体记不清了，有位老兄说自己持有恒瑞医药10年挣了20倍，结果来到雪球有了各种交流，思想碰撞啥的，最后学会了估值和分仓，觉得估值贵，因为一个很细小的原因抛弃了恒瑞，我不知道这些年他有没有赚到4倍多，而且是躺着、慵懒的、心脏毫无波澜的就把钱挣了。其实，从抛弃恒瑞的那一刻，我就知道结果大概率好不了，而且如果这种理由能抛弃恒瑞的话，中间10年会抛弃恒瑞N多次，所以，我是不信他曾经赚过20倍的，不可能，人性如此。
股市不缺聪明人，但最后成大事的都是郭靖这样的笨人；每天挣钱的人很多，但通过投资改变阶层的人极少；股票很多，极品公司绝对稀有。
大道朝天，各走一边，且行且珍惜。