中国石油股份2023年度业绩PPT：估值比2003年便宜
原创 中国石油 价投大道 2024-04-20 18:27 上海
巴菲特2002-2003年买入中国石油股份
2002年和2003年，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司以4.88亿美元的价格收购了中石油1.3%的股份，每股均价1.6-1.7港元。当时整个公司的市值约为370亿美元。正如巴菲特致股东信所述：查理·芒格（Charlie Munger）和我当时觉得这家公司的价值约为1000亿美元。
2000-2003年中国石油股份走势
巴菲特买入中国石油的原因主要有以下几点：
看好中国经济发展: 当时中国经济正处于快速增长阶段，巴菲特认为中国石油作为中国最大的石油公司，将受益于中国经济的发展。
看好中国石油的资产: 中国石油拥有丰富的石油和天然气资源，是世界上最大的石油生产商之一。巴菲特认为中国石油的资产具有很高的价值。
中国石油的估值较低: 当时中国石油的股价相对较低，巴菲特认为这是一次很好的投资机会。
巴菲特对中国石油的投资取得巨大成功，2007Q3清仓逃顶。到2007年，有两个因素大幅提升了石油价值：石油价格大幅攀升，中石油的管理层在建立石油和天然气储备方面做得很好。截至2007年，中国石油股价涨至每股12港元，伯克希尔·哈撒韦的投资收益率超过了600%。
2003-2007年中国石油股份走势
中国石油2023年业绩回顾与2024年展望
2023年，国际原油市场供需总体宽松，国际原油价格保持中高位震荡，全年平均油价较上年同期大幅下降；国内成品油市场需求恢复性增长，天然气市场消费量较快增长。
本集团抓住国内经济恢复发展、油气市场需求恢复增长的有利时机，落实高质量发展要求，大力加强油气勘探开发，持续推动增储上产，夯实公司发展基础；深入推进炼化转型升级，不断优化产品结构，提升高端高效产品比例；进一步加大市场营销力度，努力推动量效双增；稳步实施绿色低碳转型，新能源新材料业务发展明显提速；持续加强环境、社会和治理（ESG）工作，增强公司长期可持续发展能力；深入实施提质增效活动，不断提升公司发展的质量效益。
2023年，本集团原油平均实现价格76.60美元/桶，比上年同期的92.12美元/桶下降16.8%；实现营业收入30,110.12亿元，比上年同期的32,391.67亿元下降7.0%，降幅小于油价降幅；实现归属于母公司股东的净利润1,611.46亿元，比上年同期的1,487.43亿元增长8.3%，创历史新高；实现自由现金流1,761.22亿元，比上年同期的1,504.19亿元增长17.1%，也创历史新高；资产负债结构进一步优化，财务状况持续稳健。
2024年，预计世界经济将保持缓慢复苏态势，呈现一定的韧性；国际油气市场供需边际宽松，国际原油平均价格将小幅下降。中国经济将保持长期向好的态势，全年国内生产总值（GDP）增长预期目标为5%左右。国内成品油市场将呈现供需双增局面，竞争依然激烈；天然气市场需求保持较快增长势头。面对机遇和挑战，本集团将坚持创新、资源、市场、国际化、绿色低碳五大发展战略，持续优化生产经营，深入推进提质增效，保持油气两大产业链安全、平稳、高效运行，不断夯实公司发展根基；积极把握能源转型和市场机遇，稳妥推进战略转型，优化调整业务布局，加快发展新能源新材料业务，增强公司长远发展能力，持续为股东创造价值。
在油气和新能源业务方面，本集团国内油气业务将坚持高效勘探、效益开发，突出七大盆地，不断发现评价优选潜在目标，持续加强风险勘探；抓好深地塔科1井、川科1井钻探实施；围绕海相碳酸盐岩、碎屑岩岩性地层、前陆冲断带、非常规油气、火山岩、战略新区等六大领域，强化地质综合评价和目标论证，努力寻找战略性发现和突破；抓好鄂尔多斯、四川、塔里木、准噶尔等规模增储领域集中勘探，提高勘探效率效益；突出抓好老油气田稳产和新区效益建产，努力实现增储上产。国际油气业务将进一步优化资产结构，加大优质新项目开发力度，加快低效资产处置；抓好乍得和哈萨克斯坦阿克纠宾项目集中勘探，努力实现规模效益增储。新能源业务将加快推动青海、新疆、内蒙古、松辽新能源大基地建设，抓好风光发电、气电、地热、氢能、碳捕集、利用和封存（CCUS）等项目布局落地，提高清洁电力指标转化率和并网率。2024年，本集团计划原油产量为百万桶，可销售天然气产量为5,142.6十亿立方英尺，油气当量合计为1,766.3百万桶。
在炼油化工和新材料业务方面，本集团将坚持以市场为导向，动态优化加工路线和产品方案，灵活调整产品结构，努力增产高效炼油产品；优化提升乙烯线、芳烃线加工负荷，强化新产品开发；加快发展化工新材料业务，不断提高化工新材料产量；加大化工产品营销力度，持续提升客户服务水平，做好新增产能市场布局，大力开拓高端市场，加大海外市场开发力度；坚持高端化、智能化、绿色化方向，深入推进炼油化工业务转型升级，加快推动吉林石化公司炼油化工转型升级项目、广西石化公司炼化一体化转型升级项目、独山子石化公司塔里木120万吨/年二期乙烯项目等重点转型升级项目建设，积极开展智能工厂和绿色企业建设，积极推动炼化业务迈向产业链中高端。2024年，本集团计划原油加工量为1,403.9百万桶。
在销售业务方面，本集团将强化市场分析预测，提高资源配置效率，加强批发零售一体化营销，进一步提升成品油销售量特别是纯枪销售量，努力增强成品油销售创效能力；持续完善加油加气站、充换电站、加氢站、光伏站等终端网络建设，深入打造“人·车·生活”生态圈。深化油卡非气电一体化发展，推进业务协同和线上线下一体化营销，提升非油业务创效水平。优化国际贸易体系和服务网络，积极开拓成品油出口市场，推动产业链价值最大化。
在天然气销售业务方面，本集团将突出市场化营销，深化精益管理，统筹资源筹措和需求对接，持续优化销售机制，逐步构建多品种合同模式。发挥批发零售协同优势，强化高端高效项目开发，努力提高终端销售量。加大线上交易和顺价销售力度，不断提升销售效益。有序推进福建液化天然气（LNG）接收站及外输管道工程、江苏LNG储罐扩建及支线管道建设。