你计算的方向基本没错,我也测算过,他的单位收入、利润、经营性现金流所需营运资金趋势是在缩小,且显著优于常被拿来对比的另三家公司,显示了其模式在商业效率上的领先性,自我造血能力也更强,如下图(2022年用的是三季报)。喷子黑子们不懂,大规模长期造假成本很高的,资金每转一圈在虚增收入利润的同时,就会有相当一部分损耗在配合费(没好处谁愿意趟浑水),增值税,人员工资等各种刚性支出上,现金流很难打平,且仅维持相同的收入利润就会需要更多资金,时间一长就难以为继。而国联靠自有资金滚动就能增长,融资是为了更快扩大渗透率做大规模和行业影响力。但这股半年七次跌停,这中间有部分是有人恶意散播谣言配合做空,也有部分是管理层对市场预期管理不到位造成,比如回函延期,GDR延期,年报延期等,徒增了一些不确定性,导致会有一部分风险偏好低的投资人撤离,不过这也带来了现在极高赔率的建仓机遇。相信管理层也一定吸取了教训,耐心等待他逐步修复吧。