高息虽然是股票投资价值的非必要非充分条件。
但高息意味着其市场估值不高，市场对其未来的增长预期不高。
比如一个公司目前股息率6%，那意味着市场对其未来的预期增长只有4%左右。
而投资的利润来自于预期差，即企业未来增长与市场预期增长的差值。投资的超额利润来源于两个方面，一个是公司未来的增长要高，另一个就是市场的预期要低，缺一不可。
比如$山西汾酒(SH600809)$ 过去几年一直是高增长，但市场估值隐含的增长预期过高，导致过去几年长期持有的收益率很低，不是增长不好而是预期过高。
再比如最近一年多的大银行，息差持续降低，营收和利润增速持续下滑，但去年的市场估值的预期更低，虽然利润增长大幅下滑，但预期增长下滑更多，所以就有了预期差，带来了估值预期的大幅修正。
目前很多优势区域的成长性城商行，估值远远低于大行，而成长性仍旧保持着10%～20%的远远高于大行的增长，目前6%多的股息率配10%～20%的增长，对应明年7%多的股息率和4多一点的市盈率，它们的预期差达到了很大的开口，在目前资金过剩，无风险利率大幅下滑的大背景下，具有很大的比较优势。
从周期角度看，全行业的平均息差和增速决定了政策的极限底部，而比较优势给了优势区域城商行成长空间，是否到了旱则资舟的周期点？
地产的不良，对城投资产的质疑，对区域银行的偏见，对涉政资产的质疑，帮助提供了宝贵的市场估值预期差。
在资金过剩，经济增长降速，无风险利率大幅下滑的资产荒的大背景下，优质的高息+成长的价值成长资产是稀缺的优质资源！
而其被偏见所极端压低的估值提供了宝贵的预期差。
估值低谷的预期差叠加息差和经济底部的周期点，提供了旱则资舟的机遇。