明白意思的，因为他自己的钱也投进去了，然后又帮人家代客理财，他其实自己本金的净资产收益率至少在百分之六七十七八十。
盈利超过6%的，25%是它的分层，这个本身就已经是带杠杆了，这个是属于。超额收益杠杆。
最早的是经营杠杆哦，给予投资者6%的那个利息，然后超过了部分提成25%。
你看懂了吗？他30%的年化是基金的业绩，这个是不带杠杆的，是以他的基金总募集金额算的。
至于你说的他自己带的经营杠杆，那这样算的话他的杠杆回报是50%。看懂了吗
1969年之前的年化收益没有杠杆。56年之前年化55%到60%用的自有起步资金1万美金，69年之前成立合伙人30%的年化是他管理资金的年化，不是他拿到的年化，他拿到的才是带杠杆的，那就高多了，从17万变到13年后的3000万，高达50%。
而且美股是有税的，巴菲特的年化是在美股征收资本利得和股息税基础上拿到的，比中国免税的股民，牛多了