关于估值: 怎么衡量股票市场估值？它的锚定在哪里？我认为需要分开考虑两个场景，然后加总:

1，假设一只股票当前市盈率合理，未来市盈率不变，那持有它未来的收益就是它成长的收益，也就是利润成长多少，股票持有人赚多少；对于坡长、雪厚、竞争力强的股票，几乎是长时间增长，估值可以很高很高；

2，那另一个问题，如何判断当前合理的市盈率呢？那就是以十年长期国债收益率为锚定（当前＜1%)，加股票风险补偿率（长期统计来看为3%），那么总体收益率要达到4%，也就是不考虑增长，且赚的钱全部分掉，市盈率为25倍；

综合以上两点，在国债利率不大幅度变动情况下，市场总体估值中枢从16倍上升到为25倍，个股的空间再考虑成长的空间。以苹果为例，它当前市盈率为35，未来五年成长30%+分红10%+回购10%，那五年后保持35倍市盈率还有50%增长，如果五年后市盈率回归到25，那相对25倍合理市盈率还有20%增长空间，是否现在持有苹果那要问自己，五年20%收益你要不要？还是你能找到更好的投资方式？

所以，关注当前市场的重点为，国债利率变化+企业长期盈利变化，当然市场资金充裕度也是关键指标，有利于估值快速反应当前价值。$特斯拉(TSLA)$ $苹果(AAPL)$ $艾利科技(ALGN)$

在没有什么庆祝的日子里，依然要点起蜡烛，恭祝明天更美好！