时间：2023-3-3
来源：中信证券
百年未有之大变局下，军工行业正迎来前所未有的快速发展阶段，特别是进入“十四五”期间，行业的成长性和长期发展高确定性正持续得到验证，投资主线也转向“基本面驱动”为主导。各细分领域的长期成长性正出现差异，长赛道和高景气的产业链仍是我们长期推荐的投资方向。
随着我国信息化建设深入，通信、雷达、电子对抗等无线电装备正加速列装，特别是很多新型号装备在灵敏度、带宽、反隐身等方面有更高的要求，传统的机械式天线已难堪使用，而相控阵技术开始快速应用。随着新型号装备持续上量，射频产业链中相控阵相关标的已开启业绩兑现，是新技术赛道中少有的已经进入放量期的细分领域之一。
风险因素：军队武器装备建设节奏低于预期；军民融合政策支持低于预期；军工领域国企改革进度慢于预期；局部新冠疫情反复、影响产业链节奏；集成电路技术迭代创新慢于预期；原材料成本上升风险等。
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