总体感觉，$谭木匠(00837)$的中报在惊喜的同时，也有隐约的小隐忧。谭木匠的中报简单易懂，也没有太多可分析的信息。

1、惊喜

    净利润增长69%固然值得高兴，不过税收回拨是一次性收入，算是预期的一个红包。

   我们更多要关注这两个指标也就是营业收入16%和运营利润增长率15%，离我的预期稍微差一些，主要担心整体经济不太景气，影响谭木匠这种非必需求品的影响。

   收入方面，从数据上来看，在毛利率不变的前提，店铺净增长74家速度稍慢增长5%（上半年都会偏慢），新店采购金额较高估计是增长主要推动力。

   在满大街服饰5折清仓，谭木匠竟然可以从不打折，算是相当牛的了。有兴趣的朋友，可以列一下不打折的消费品有多少。

2、小隐忧

  毛利率方面长期来说不会再大提高，管理层也提示会保持这个水平，因此，增长需要靠销售收入增加，而半年度收入增长16%，与一季度订单增长28%有一定差距，令我有点意外。

    国外市场暂无起色；

   在营销方面，无亮点，中报所提及的推广算是很一般，应该加大如网络口碑营销，如微博、淘宝方面营销，可能会带来更好的效果；

   销售成本增长度略超收入增长，保持关注。

3、估值方面

   目前5.20港元对应PE大概不足9倍，虽然谭木匠今年股价坚挺创新高，但依然不贵，继续持有。

   银行存款2.8亿现金，每年50%分红，无任何负债，业绩增长率20-30%的公司。对于这种投资，必须给予足够长的时间，它才会给予你较大回报，寻求爆涨快感，绝对在这里找不到。