改革开放后，一方面国有企业需要股份制改革以解决产权不清晰、盈利能力下滑等种种问题，另一方面构建了国有银行垄断的融资体系以减少国企对财政的依赖，约束企业管理层的决策（后面进一步引入非国有银行增加银行间竞争），最后一个全国性的资本市场应运而生。当然由于当时巨大的政治阻力，初期的资本市场是畸形的，而且各方面条件基础都欠缺，也就引发了后续三十年来的改革与建设。#杨智林谈投资#