//@求真求善求美: 本文要点：

1、费雪定义的成长股，是能够持续成长几十年的公司，它们具有“长期主义”、“基业长青”特征，盈利能力强、运营效率高、企业文化好，是百里挑一的杰出企业。投资者一旦发掘出这些公司，要做的就是抱牢。

2、费雪发明了“闲聊法”、“15要点”理论、保守投资4面向，强调不要受限于财务数字，要在现实世界中理解公司，挖掘出企业的“根本特征”——与之相匹配的投资策略：就是深度研究、集中持股、长期持有、无视宏观与大盘。如果当初买进股票的时候做的很正确，那么卖出时机——几乎永远不会到来。

3、股票就是公司、股票分析就是商业分析。所以历史股价没有一点分析价值，旧财务数字的价值也有限，关键是【现在】的行业特征、企业状态、公司文化、管理水平，以及在此基础上的成长展望。关注公司的企业文化、晋升规则、劳资关系、人才培训、基层待遇等问题——这些都是对短期股价无足轻重，但决定企业长期命运的要素。

4、真正的长期：从日常经营到战略规划，都会为了长期利益而放弃短期激励，追求“让公司花的每一元在未来为公司赚回好几倍的利益”。管理层的“优先要务就是阻止公司在当下让利润最大化。”

5、真正的护城河：高利润率会引来竞争者，而竞争必然会侵蚀获利机会。所以企业分析的关键就变成：“有哪些企业特性，可以让公司，得以几乎无限期地维持高于平均水准的利润率”、能够“守卫既有市场免于新竞争者的侵蚀”？垄断保护随时会失去；更高的运营效率（规模效应）；建立“专营”的客户群；卓越的服务。其他。归根结底，有什么事情是这家公司有能力做，但其他公司却无法做好的？

6、公司杰出还是平庸，归根结底是人。常常从内部擢升人员的公司才是真正值得投资的目标，吸纳新血皆由基层做起，管理层在组织中找不到适合升迁的员工，才会直接让新聘者担任较高职位。如果一家大型公司需要从外部招聘新的高层，这就是非常恶劣的征兆，显示现有的管理层出现了一些根本性的问题。

7、公司必须持续不断努力，以具体的行动而非口号宣传，让各阶层的职员，从新聘的蓝领或白领员工到最高层的主管，都感觉到这家公司是个理想的工作场所。如果投资人买进的公司，其利润有一大部分来自于压榨，以致工资低于企业所在地区的标准薪资，这样的投资迟早会出大问题。

8、一个企业只要不诚实、不正直，不论多优秀都不是一个好投资标的。他认为，“投资人只有一种方法可以真正保护自己——只投资那些对股东谨守托管人职责且拥有强烈责任感的管理层所经营的公司。投资人都应该避开那些尝试隐瞒坏消息的公司。

9、【闲聊法】与【15要点】。
所谓【闲聊法】（scuttlebutt），其主张是：投资者应与公司有某种利益关系的各类人交流、“闲聊”——这些人包括：供应商、顾客、竞争对手、销售人员、研发人员、行业工会、监管部门等——从而获得有关企业的背景知识与资讯，尤其是那些“非常根本的企业特征”。
15要点的思维方式。

10、如果我没有足够条件取得太多所需的资讯，我宁可放弃研究而转向其他目标。想投资赚大钱，其实并不需要为每个正在考虑的买进项目寻求答案。真正需要确定的是，你那少数几个真正买进的项目所搜集的情况，其中大部分都要是正确的。