今年6月21日，我国首批9只公募REITs上市，万亿公募REITs的蓝图拉开序幕。目前，首批基础设施公募REITs上市已一月有余，运行呈现平稳态势。
7月23日在苏州举行的中国REITs论坛2021年会上，中国证监会副主席李超表示，首批REITs试点开局良好、符合预期。未来要强化REITs市场的制度建设，在审核注册、发行承销、信息披露、治理机制等方面完善和形成系统性的基础制度和配套规则。要强化政策支持，进一步推动明确国有资产转让的相关政策，推动各类长线资金等机构投资者参与投资，推动出台专项税收支持政策。
关于公募REITs的相关讨论越来越多，仍有许多投资者对公募REITs不甚了解。今天小安带客官们一起了解：和普通的公募基金有区别吗？上市后的交易规则是什么？我们该如何理性投资？
公募REITs和普通的公募基金的不同
普通的公募基金通常以上市公司股票、债券等作为主要投资标的。REITs则是限定主要投资于不动产的基金。本次试点的基础设施包括仓储物流、收费公路、信息网络、产业园区等，不包括住宅和商业地产。简单来说，基础设施公募REITs可以让投资者们用较少的资金参与到大型基建项目中，从而分享项目的基础收益和资产升值。
和普通公募基金着重在二级市场交易不一样，公募REITs要求基金管理人参与到一级市场中，而且要主动履行项目日常运营管理的职责，以获得更好的回报。也就是说，投资者申购REITs份额后，基金管理人会代替他们对其所投资的项目进行监督和管理，从而让这个项目较好的运营起来，保障收益得以实现。
公募REITs的上市交易规则
首批公募REITs已经发售完毕，普通投资者还有机会参与吗？
根据试点安排，基础设施公募REITs采取封闭式运作，符合法定条件并经证券交易所依法审核同意后，可以上市交易，基金管理人应当在基金份额上市交易的3个工作日前，披露上市交易公告书。上市首日，基金份额的即时行情显示的前收盘价为基础设施公募REITs的发售价格。
基础设施公募REITs可采用竞价、大宗、报价、询价、指定对手方等上交所认可的交易方式交易，能够满足投资者的多样化交易需求。其中，基础设施公募REITs竞价、大宗交易适用基金交易的相关规定，报价、询价、指定对手方等参照适用债券交易的相关规定。基础设施公募REITs还可作为质押券，按照上交所规定参与质押式协议回购、质押式三方回购等业务。
在申报数量上，基础设施公募REITs采用竞价交易的，申报数量应当为100份或其整数倍，卖出余额不足100份，应当一次性申报卖出。采用询价和大宗交易的，单笔申报数量为1000份或其整数倍。基础设施公募REITs申报价格的最小变动单位为0.001元。
证券交易所对基础设施公募REITs实行价格涨跌幅限制，通常情况下，基础设施公募REITs上市首日涨跌幅限制比例为30%，非上市首日涨跌幅限制比例为10%。
理性投资公募REITs
基础设施公募REITs的风险收益特征，介于股票等权益类与债券等固收类之间，相对股票而言，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%，分红预期较稳定。相对债券而言，投资者能享受资产的增值收益，也更看重其成长性。
作为一种投资品种，基础设施公募REITs丰富了投资者的投资选择，不过也可能面临以下投资风险：
基金价格波动风险。基础设施公募REITs大部分资产投资于基础设施项目，市场价值及现金流情况受经济环境、运营管理等因素影响可能发生变化。
基础设施项目运营风险。基础设施公募REITs投资集中度高，收益率很大程度依赖基础设施项目运营情况。基础设施项目可能因经济环境变化或运营不善，存在基金收益率不达预测的风险。
流动性风险。基础设施公募REITs采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，投资者结构以机构投资者为主，存在流动性不足的风险。尤其通过场外销售机构认购基金份额的，需要转托管至场内证券账户才能参与交易。
税收调整风险。基础设施公募REITs运作过程中可能涉及基金持有人、公募基金、资产支持证券、项目公司等多层面税负。如果国家税收政策发生调整，可能影响投资收益。
普通投资者首次认购或买入基金设施基金份额前，应充分了解基础设施基金产品特征及主要风险，并签署风险揭示书。此外，投资者还应当在参与相关业务前，认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件，熟悉基础设施公募REITs相关规则，自主判断基金投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。
（资料参考：上交所投教）
$华安均衡进取组合(CSI1088)$ $华安全垒打(CSI1148)$
风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。