$地产A端(SZ150207)$ $地产B端(SZ150208)$ $地产分级(SZ161721)$
4月1日“雄安新区”的信息曝出，市场一片热烈的传播和解读。
4月3日，仍在假日期间，笔者看到了一个帖子，大意是：周三开盘难以抢到雄安概念股，但可以通过参与持有龙头股票的基金，获得收益。笔者核对了帖子中提及品种的持仓信息，认同其表述的原理，在原帖上添加了相关代码、分级基金数据、相关风险以及溢价套利的操作步骤后，在朋友圈进行了分享。
其后，有朋友对其中地产分级161721的套利操作很有兴趣，提了诸多问题。巧的是，另一位长期跟踪关注分级基金操作的朋友（以下简称“老H”）打算操作此次套利，于是有了以下的实操记录（软件截图等均由老H提供）。
4月5日，周三开市。
雄安板块整体爆发，华夏幸福、荣盛发展等母基金成分股一字强悍封板，同时，150208地产B端也一字涨停，无法买入。按照计划，老H在分级基金菜单下申购母基金：地产分级161721，考虑到风险，以某小账户最低额度操作（母基金申购最低5万元）。
华泰的涨乐财富通有专门的“分级基金”菜单，包括了申购、赎回、分拆（支持盲拆）、合并、买入、卖出等诸多指令，相关操作的独立性一目了然，这个功能必须赞一个！
4月6日周四。
盘中进行盲拆（因为份额正常显示需要T+2日，因此为提高套利效率，只能进行盲拆，华泰是早期能够提供盲拆功能的为数不多的“文艺券商”之一）。
点“拆”且输入代码161721后，软件显示如下：
这里需要说明一下，每只母基金的申购费率各不相同，软件显示的1.0%不是真实的该基金费率，需要查实，否则会影响盲拆结果。
老H查询161721的申购费率为0.01%，因此由50000资金、前日净值0.7780、申购费率0.01%，可预估可分拆数量为64260份（不足1份的数量，申购时会退回相应资金，金额很小，忽略）。
假如按照软件默认的1.0%计算，所得份额将少于64260（如图显示为63631），据此操作将会出现多余母基金份额没有分拆，不过问题不大，可以单独赎回或者再次分拆。
费率0.01%算是很低了，对此，有观点认为是好事，因为费率低，交易成本自然也低；但也有观点认为是坏事，因为费率低，散户参与可能性大，容易造成卖出的踩踏。关于这一点，见仁见智吧。
继续操作，为了防止预估计算有误，一般建议将预估可拆份额分散进行分拆委托，比如先进行60000份的委托、再进行3000份、1200份、60份（分散委托数量仅供参考）。
软件很贴心，在委托后会进行关于预估份额的特别提醒。
分批委托分拆后，第二天的盲拆结束。
4月7日周五。
其实在4月6日晚间，分拆后的A、B端份额已经在账户里显示，只不过不能操作。
周五开盘后，大批套利盘卖出砸盘的威力显现，地产B端150208开盘即下跌-5%以上，连地产A端150207也被打到了1元以下，套利空间剧减。
这里就看出老H的功力，他的考虑：
1、A端本身净值在1.014左右，短期的套利盘打压不会抹杀A端的实际价值，价格大概率会回到1元以上。
2、雄安概念仍然强悍，华夏幸福和荣盛发展继续强势一字板缩量涨停，母基地产分级161721的盘中净值仍然上涨，对于B端净值有着拉动作用。
3、经过计算，地产B端下跌-9%时方达到盈亏平衡点，综合短期套利盘打压和雄安概念的强势比较，以及地产B端盘中的走势，有种套利砸盘已成强弩之末的感觉。
因此，老H并没有在4月7日抛出套利，决定持股过周末。
从这些判断可以看出，老H的确是长期操作分级基金有深厚经验之人，无疑是让人佩服的。
4月10日出局。
不出周五所料，雄安板块仍然是市场最热点，地产A端全天运行在1元上方，地产B端盘中也出现最高上涨超过+4%的走势。
虽然个股仍然强势，但风险也在累积，且因为套利盘的增加，母基金的仓位无法短时间达到高仓位，盘中估值有所失真。同时，老H考虑资金的时间成本以及套利的原则，决定盘中择时出局。
根据计划，老H盘中择高位全部卖出A端和B端，回收资金。
盈利统计：
买入投入：50000元
卖出回收：（1.007+0.584）*32130=51118.83
扣除卖出的手续费，实际获利约1100元
收益率：1100/50000=2.2%
包括周末在内的6天，套利获利2.2%，相对于15年牛市时的套利收益，的确不高，但也是很长时间以来比较难得的机会了。同时要指出，无论是之前的计划、盘中的判断，还是依赖雄安概念的强势，都是需要积累相当的经验和良好的心态、甚至需要一定的运气在里面。
老H也说：套利失败的例子也有，但不能由此就放弃套利。就像买股票，买对了、涨了，赚钱；买错了、跌了，亏钱；但股票还是要做。无论结果如何，把握好心态，计划你的交易，并且严格交易你的计划，不管是套利、还是买卖股票，都是颠扑不破的真理。
谨以此案例纪念雄安的一次套利，整理出来与大家分享，希望各位各有所得~~~