精选层首批两家企业成功“过会”，意味着新三板公开发行实施进入倒计时。在6月10日“第一审”前夕，颖泰生物已经确定了发行定价方式，该公司将通过初步询价确定发行价格。
A股新股上市首日普遍迎来大涨，内业普遍预期，新三板“小IPO”公司在精选层挂牌首日，大概率会出现打新行情。而申购“中签”后能赚多少，主要视新股定价及估值而定。
“转板”股上市首日行情抢眼
今年2月从新三板摘牌的龙磁科技，登陆创业板后走势相当耀眼，自5月25日上市以来走出连续12个涨停，“打新”的投资者收获相当丰厚。
（龙磁科技上市以来股价走势图）
博汇科技将于6月12日在科创板上市，至此今年以来共有27家新三板公司成功“转板”A股，26只个股上市首日全部实现38%以上的涨幅。
这26只个股分科创板和非科创板股票来看，非科创板个股在A股上市首日，收盘价较发行价均达到44%的最大涨幅；科创板个股中，除八亿时空上市首日实现约39%的涨幅，其余股票收盘价较发行价涨幅分别超过50%，凌志软件、映翰通等多只个股涨幅翻倍。
6月2日在科创板上市的德马科技，该股上市首日大涨近194%，当天收盘价动态市盈率近99倍。
随着新三板第一场发审会审议通过，首批2家过会企业即将进入证监会核准及发行定价环节。精选层正式开板后，“新股”会否上演“转板”股上市首日的耀眼走势？
新三板公司公开发行网上申购采取比例配售而不是摇号方式，即申购金额越大，获配股票数量越多。申购“中签”后能赚多少，主要视新股定价及估值而定。业内人士指出，“小IPO”公司挂牌精选层首日的表现，公司的发行定价很关键。
粤开证券分析指出，公募基金产品即将入市，目前在新三板投资范围仅限于精选层股票，未来有望进一步加强新三板市场价格发现功能。
首家“小IPO”公司确定定价方式
颖泰生物在6月10日精选层“第一审”过会前夕，已经确定了在新三板公开发行的定价方式，该公司采用询价方式，即通过初步询价确定发行价格。
根据新三板公开发行相关规定，“小IPO”可以通过发行人和主承销商自主协商直接定价、合格投资者网上竞价或网下询价等方式确定发行价格。
其中，采用询价方式的，承销商应当向网下投资者提供投资价值研究报告。投资价值研究报告应当说明估值区间与历史交易价格和历史发行价格的偏离情况及原因。
上述历史交易价格，是指此次申请公开发行前六个月内最近20个有成交的交易日的平均收盘价；历史发行价格，是指此次申请公开发行前一年内历次股票发行的价格。
此前经董事会审议通过的方案显示，颖泰生物的“小IPO”发行底价确定为4.75元/股，低于该公司停牌前的最新收盘价8.05元。该发行底价对应2019年的静态PE为19倍，对应公司一季报发布后的动态PE为16.6倍。
而同样“小IPO”已经过会的艾融软件，其发行底价为16元/股，停牌前该股收于34.28元。国信证券分析师张子恒指出，从该公司停牌前的估值来看，与其他上市公司相比属于合理水平。
在申报精选层前，拟申报公司多数披露了新三板公开发行方案及发行底价，发行底价是交易价格的7折，也有多家公司发行底价出现高于市价的现象。券商分析认为，近3成公司公开发行底价对应PE约14倍-16倍，建议初始发行价格不宜过高。
安信证券分析师诸海滨指出，有一类申报公司发行底价或参考了IPO发行估值。这类公司所公布的发行底价PE在23倍左右，部分公司曾经申报过IPO，如艾融软件。
他认为，借鉴科创板新股近期询价发行估值逐步下移趋势，建议精选层公司定价需理性，也需要眼光放长远。拟精选层企业公开发行定价上，除了需考虑对标A股同行业公司估值以外，还需考虑板块流动性差异、精选层公司初始流通盘较大的特点，公司行业地位带来的折溢价水平等因素，他同时提醒投资人需综合关注精选公司长期价值，眼光放长远。