上一篇文章《疫情对生产和贸易影响及对未来展望》我简单叙述了在经济学中“生产”的重要性大于货币政策和信用，并提出，由于疫情导致了生产和贸易水平的下降，导致了A股市场一年多的熊市。
这时候有一个疑问，疫情自20年就开始了，为什么20年的股市是一路上涨，很多人买基金都赚了，21年的股市很多个股都腰斩，普遍性的基金大跌呢？疫情一直都存在，按照这个理论说不通呀，为此，我特意查阅了统计局最近三年的PMI指数。
采购经理指数（PMI），是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数，它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节，包括制造业和非制造业领域，是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，具有较强的预测、预警作用。综合PMI产出指数是PMI指标体系中反映当期全行业（制造业和非制造业）产出变化情况的综合指数。PMI高于50%时，反映经济总体较上月扩张；低于50%，则反映经济总体较上月收缩。
PMI调查范围涉及制造业的31个行业大类，3000家调查样本；非制造业的43个行业大类，4200家调查样本。
一句话，PMI反映全行业（制造业和非制造业）产出变化，
2020年PMI
2月份达到最低点（疫情爆发），自9月开始，“连续4个月位于55.0%以上的较高景气区间，表明近期我国企业生产经营活动持续恢复向好。”
2月开始下跌，3月达到最低点，之后股价开始上升，价格最低点和最高点都逐步升高。
深证成指在3月23日同一天确认了最低点，之后股价开始上升，价格最低点和最高点都逐步升高。
2021年PMI
对比20年，达到55%以上的月份只有2个，8月更是处于50%以下，要知道，按照定义，“低于50%，则反映经济总体较上月收缩”
可以看到
2月PMI较上月猛降，表现在深证上2月整月为下降趋势，3月9号达到新低。
3月及3月之后PMI回升，保持在52%以上，表现在深证上3月之后为上升趋势。
8月PMI跌到50%以下，表现在深证上为8月整月为下降趋势
9月及9月之后PMI回到50%以上，表现在深证上为8月之后呈上升趋势。
2022年PMI
可以看到，2022年PMI比上年12月更低，3月份更是达到了48.8%！
3月4日起下跌趋势猛增
深证成指的1-2月高点不断升高，低点不断降低，先理解成一个震荡走势吧，但是到了3月同样开始急跌！
通过以上的图形对比，可以得出两个结论
1、股价价格走势和制造业的景气程度，呈现高度的相关性
2、2020年和2021年虽然都有疫情，但是2020年的PMI指数远优于2021年的PMI指数。
具体到一些行业的龙头个股上，自2020年以来的表现
可以看到，这些龙头个股价格同样和PMI呈现出高度的相似性！同样走势的还有 $泸州老窖(SZ000568)$ 等等很多股票，为什么？因为PMI统计的就是全国各行各业7000家企业的产出变化情况，上证和深圳指数统计的是各行各业上市企业的综合价格指数，个人总结以下两个观点：
一、所有制造业，非制造业产出情况会影响股市价格
二、股市价格，在一定程度上，也显示或者预知了所有制造业，非制造业产出变化。
我们总期盼着对消费的刺激，例如，增加信贷，降低利率。我认为，不可能通过消费或增加需求来实现增加财富，经济增长是由一系列的链环构成，生产是最初的一环。许多经济学家把货币视为财富，把信用视为一种新形式的财富，但这些并不是经济增长的先决条件，生产才是经济增长的第一步。
我们辨别趋势，希望分析基本面和市场行为，第一步便是要观察驱动经济循环的基本经济力量，2020年PMI强劲，11个月份保持在53%以上，其中4个月份在55%以上的“较高景气区间”，股市上行；2021年PMI疲软，仅有4个月份在53%以上，股市开始下行；2022年3月，PMI产出指数为48.8%，按照统计局的原话：“表明我国企业生产经营景气水平有所下降。”
如果我们能先行粗略评估出下个月的PMI水平，我们在股市上便多了许多胜算，当生产强劲时，我们看多，当生产下行时，我们看空。那么，下个月的PMI如何？下半年的PMI会如何？
广州的朋友和我说，今天广州进行全员核酸；杭州前段时间有上海的一对阳性母女在大型商场来福士逛了一天，许多人以及这座大商场受到影响；我的老家因为上海的外溢，也做了好几轮全员核酸。上海疫情的严重程度，有目共睹，包括被上海的外溢影响的城市，会对4月的PMI造成多少冲击？恐怕形势不容乐观。我们经常说，从今年以来跌了那么久，还会跌吗？如果以本篇文章的角度来分析，4月，想割肉的和想抄底的，都需要考虑考虑。