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10家白酒公司的净利润率：
贵州茅台（51%）、五粮液（36%）、泸州老窖（41%）、山西汾酒（31%）、洋河股份（31%）、古井贡酒（19%）、今世缘（32%）、迎驾贡酒（31%）、口子窖（30%）、水井坊（26%）。
一般来说，净利润率20%以上，是极好的生意。
10家白酒公司净利润率最低的古井贡酒，也有19%。
茅台51%的净利润率，只有爱美客等极少数公司能与茅台媲美～

当前，白酒处于下行周期，白酒销量下滑，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等股价回撤明显，但切莫将这等同于白酒商业模式不好，白酒前景不再。
历史上看，贵州茅台自上市以来，股价曾两次腰斩，亦曾震荡7年不涨，但这丝毫不影响其上市20年，涨幅400倍。
五粮液、泸州老窖的表现，与茅台并无二致。
白酒有A股最好的商业模式，没有之一。
唐朝、一MAN等已经论证过，若泸州老窖的股价长期不上涨，投资者红利复投的收益，将远远超过股价上涨的收益。
其实，投资就是如此。熊市，股票才会回到它真正的主人手中。原因很简单，投资者买公司，投机者买筹码。

尽可能多地、长期持有、优质公司的股权。
价值投资其中最重要的一点，就是追求确定性。股票市场最大的魔力就是不确定，但是一个确定性是：一个不需要借债的企业，如果长期平均净资产收益率（而不是短期三两年的业绩）高于社会平均资产收益率，那么长期投资这个企业的回报就一定高于社会平均数。
价值投资者，股权思维必须牢牢地树立起来。
芒格对优质股权的看法
巴菲特曾这样评价芒格：芒格用他思想的力量，打开了我的眼界，让我从猩猩进化到人类。这是因为巴菲特初期的投资风格承袭了他老师本杰明·格雷厄姆的“捡烟蒂”的风格，即购买便宜公司然后出手赚差价。但芒格说服了他用合适的价格购买好公司并长期持有。

网页链接 全球巨头,增持茅台 -
最新信息披露材料显示，2024年一季度美国资管巨头资本集团旗舰基金“欧洲太平洋成长基金”显著增持A股“龙头”贵州茅台。市场回暖，北向资金显著回流，全球茅台大户显著增持。这透露了什么信号？
我们一起来看看。
近万亿元巨无霸基金增持
截至2023年底，欧洲太平洋成长基金持有452.2872万股贵州茅台。到了2024年一季度末，它持有的贵州茅台股份数变为490.9780万股，较2023年底增加38.6908万股。
欧洲太平洋成长基金（Euro-pacific growth fund）为美国资产管理巨头资本集团旗舰基金。它曾是全球持有贵州茅台股份数最多的公募基金产品。不过，近年来，它削减了对贵州茅台的持仓。进入2024年，一季度欧洲太平洋成长基金又增持贵州茅台约38.69万股。截至目前，它是全球持有贵州茅台股份数最多的主动管理公募基金产品。

这一轮白酒年报看下来
1，贵州茅台，山西汾酒，泸州老窖，古井贡酒增速还在15%以上，但他们都降速了。
2，五粮液维持13%增长也已经有点吃力了。
3，洋河，舍得，水井坊，酒鬼酒基本低增长甚至负增长了，二线白酒企业业绩波动加剧，其实上一轮也是一样的情况。
4，白酒相比其他食品消费公司已经是好非常多了。

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10家白酒公司的净利润率：
贵州茅台（51%）、五粮液（36%）、泸州老窖（41%）、山西汾酒（31%）、洋河股份（31%）、古井贡酒（19%）、今世缘（32%）、迎驾贡酒（31%）、口子窖（30%）、水井坊（26%）。
一般来说，净利润率20%以上，是极好的生意。
10家白酒公司净利润率最低的古井贡酒，也有19%。
茅台51%的净利润率，只有爱美客等极少数公司能与茅台媲美～

星际行星：10只白酒股市值排序（单位：亿）：
贵州茅台（20049）、五粮液（4806）、山西汾酒（2556）、泸州老窖（2123）、洋河股份（1367）、古井贡酒（1082）、今世缘（591）、迎驾贡酒（402）、口子窖（231）、水井坊（222）。
一把手茅台稳如泰山。
二把手五粮液，基本上也是不可撼动。
第三位有汾酒、老窖、洋河三个竞争者轮流当。
今世缘增长较快。
水井坊外资控股。
值得一提的是，茅台，刚上市的时候，是小盘股，经过十几年的上涨，变成了A股市值数一数二的公司。这个特性，值得思考。

白酒公司的负债率：
贵州茅台(19%)、五 粮 液(24%)、泸州老窖(33%)、山西汾酒(41%)、洋河股份(30%)、古井贡酒(35%)、今世缘(39%)、迎驾贡酒(31%)、口子窖(23%)、水井坊(51%)。
负债率当然是越低越好。
由于白酒“预收账款”等科目的存在，这份数据，是“虚高”的。
比如贵州茅台，几乎没有有息负债的，这个19%的负债率，还要再向下修正。
负债率越低，经营风险越低。

转发15家酒类公司股息率：
贵州茅台 1.50%
五 粮 液 2.70%
泸州老窖 2.50%
山西汾酒 1.40%
洋河股份 3.80%
古井贡酒 1.30%
今世缘 1.40%
迎驾贡酒 1.70%
口子窖 3.60%
水井坊 1.50%
酒鬼酒 2.10%
张 裕Ａ 2.00%
青岛啤酒 2.30%
重庆啤酒 3.90%
百润股份 0.00%
股息率的平均值是2.11%。估值适中。
3家大于3%。
5家2%-3%之间。
7家小于2%。
想当年白酒的股息率都是百分之零点几。
茅台的特别分红没有统计。

这一轮白酒年报看下来
1，贵州茅台，山西汾酒，泸州老窖，古井贡酒增速还在15%以上，但他们都降速了。
2，五粮液维持13%增长也已经有点吃力了。
3，洋河，舍得，水井坊，酒鬼酒基本低增长甚至负增长了，二线白酒企业业绩波动加剧，其实上一轮也是一样的情况。
4，白酒相比其他食品消费公司已经是好非常多了。

当前，白酒处于下行周期，白酒销量下滑，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等股价回撤明显，但切莫将这等同于白酒商业模式不好，白酒前景不再。
历史上看，贵州茅台自上市以来，股价曾两次腰斩，亦曾震荡7年不涨，但这丝毫不影响其上市20年，涨幅400倍。
五粮液、泸州老窖的表现，与茅台并无二致。
白酒有A股最好的商业模式，没有之一。
唐朝、一MAN等已经论证过，若泸州老窖的股价长期不上涨，投资者红利复投的收益，将远远超过股价上涨的收益。
其实，投资就是如此。熊市，股票才会回到它真正的主人手中。原因很简单，投资者买公司，投机者买筹码。

白酒公司的分红比例：
贵州茅台（52%)、
五 粮 液（55%)、
泸州老窖（60%)、
山西汾酒（50%)、
洋河股份（60%)、
古井贡酒（50%)、
今世缘（36%)、
迎驾贡酒（52%)、
口子窖（58%)、
水井坊（30%)
…

星际行星：15家白酒公司2024一季度营业收入统计：
上市公司 2024一季度营收增速
天佑德酒 33%
古井贡酒 26%
今世缘 23%
泸州老窖 21%
山西汾酒 21%
迎驾贡酒 21%
金徽酒 20%
贵州茅台 18%
五 粮 液 12%
伊力特 12%
口子窖 11%
水井坊 9.40%
洋河股份 8.00%
舍得酒业 4.10%
酒鬼酒 -49%
平均值是12.7%。
没有什么行业能长到天上去。
增速下滑，只是时间问题，现在就看，什么时候掉下去。
当然，希望两位数增长维持的时间越长越好啊。

星际行星：10家白酒公司的营收增速：
贵州茅台（17%）、五粮液（12%）、泸州老窖（22%）、山西汾酒（31%）、洋河股份（19%）、古井贡酒（26%）、今世缘（23%）、迎驾贡酒（20%）、口子窖（2.10%）、水井坊（0.88%）。
白酒的营收，已经狂飙了将近10年，仍然止不住。
最近渠道压货之类的消息不绝于耳。
加上白酒股过去两年的暴跌，让投资者心怀芥蒂。
但业绩就是不跌。
所以，白酒类公司的2024一季报很重要。
看看能不能扛住。

星际行星: 10家白酒公司的市盈率（静态市盈率，下同）排序：
洋河股份icon（15）、口子窖（15）、五 粮 液（18）、水井坊icon（18）、泸州老窖（20）、今世缘（24）、迎驾贡酒icon（24）、贵州茅台icon（32）、山西汾酒icon（32）、古井贡酒icon（34）。
经过三年漫长的下跌，七八十倍的市盈率消失了。
最高的古井贡酒，也才34倍。
已经有4家白酒公司，市盈率跌破20倍。
茅台icon的市盈率，30倍出头，只有2600多的时候的一半都不到了。