十年十倍增长不是梦。2012年底我国银行、证券、保险业总资产规模分别为131万亿、1.73万亿和7.35万亿,分别相当于美国的72%、6%和16%。未来我国GDP总量超越美国是不难的,相对应的金融行业资产规模也将赶超美国,增长空间很大。尤其是证券行业,相对银行的体量,更加有赶超的需求。 资本市场自身规模偏小的同时,我国证券业在金融服务业中也尚处于相对弱势的地位。2010年美国正统意义上的证券公司2010年总资产规模4.6万亿美元,占美国GDP的比重为32%。韩国证券公司的总资产占商业银行的13%左右,日本证券公司的净资产规模约占商业银行的净资产的20%。 稳定的经济增长,庞大扎实的经济体量是金融业发展的土壤。美国是世界第一经济强国,也拥有世界最繁荣的资本市场。当经济发展进入连续稳定的增长周期时,此时市场对长期利率、投资收益率等有稳定的预期,借贷、信用、杠杆、金融创新等要素才能充分发酵,促进投资银行利润增长。 十年后证券行业净利润将超2000亿元。监管部门对证券行业提出十年增长十倍的规划,按照目前的1.87万亿计算,十年后19万亿,年均复合增速26%。从利润的角度来看,假设10年后杠杆率提升到10倍,ROE上升至12%的水平,行业净利润规模2280亿元,年均复合增速21%。